行业投资评级 报告给予商贸零售行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 1. 化妆品板块——重点把握618大促、看好国货持续崛起 [8] 2. 出海板块——高景气度延续 [8] 3. 医美板块——同期高基数下略有承压 [8] 4. 黄金珠宝板块——金价仍有扰动，仍需等待旺季到来 [8] 行业研报总结 618大促情况 1. 超头天猫首日销售下降46.25%,平台去超头化和品牌减少达播投放所致 [10][11] 2. 珀莱雅、可复美位列天猫超头直播间冠亚军,海外品牌占据前10名中的8席 [12][13] 3. 胶原红利延续,新品推出助力销售表现 [15] 4. 抖音渠道销售表现较佳,多个国产品牌迎来销售高增 [17] 公司公告与新闻回顾 1. 拼多多24Q1业绩超预期,营收同比增长131% [19] 2. 快手科技24Q1扭亏为盈,营收同比增长16.6% [19] 3. 华联易佰拟7亿收购通拓,完善跨境电商布局 [19] 4. 锦波生物推出新品"薇莱美·胶原空间站" [19][20] 5. 国常会要求积极培育跨境电商经营主体 [21] 6. 天猫618开售4小时59个品牌破亿 [21][22] 7. 今年前4个月长三角外贸进出口超5万亿元 [23] 8. 快手本地生活一季度日均支付用户数同比增近9倍 [24] 风险提示 1. 终端需求疲软 2. 行业竞争加剧 3. 线下客流回暖低预期 4. 经销商管理风险 [24]