报告行业投资评级 报告维持行业"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 丰田全球化历程 1. 起步阶段以直接出口方式进入海外市场 [6][7] 2. 出口总量快速提升,Corona、Corolla海外迅速普及 [17][19] 3. 全球生产布局成熟,成为世界领先车企 [26][27][33] 中国车企出海启示 1. 贸易摩擦不阻出海长线进程,技术产品与组织效率提升是胜出关键 [38][39][40][41][42] 2. 因"时"制宜选择合适的市场进入方式,扩大海外投资与技术合作 [48][49][50][51][52][53] 3. 把握科技品时代黄金窗口期,有望借电动化智能化优势占据有利位置 [55][56] 投资建议 1. 建议长期关注具备技术优势、管理体系优势以及不断提升技术与管理效率的车企全球性长期发展机遇 [62] 2. 短期关注率先达成海外合资合作,摆脱纯国内内卷,具备全球化发展优势的领先企业;出海深耕多年,细分市场与区域扎根深厚,形成稳固海外体系企业的长期发展空间,以及在政策友好市场,新能源先发市场领先布局,进入稳定盈利期的产业链企业 [62]