报告行业投资评级 - 行业评级：标配 [2] 报告的核心观点 - 电池板块需求向好，供给端价格趋稳，新能源汽车销量有望持续增长，建议关注全球锂电龙头及充电运营商 [7][8][9] - 储能板块招标规模环比提升，行业头部效应明显，大电芯渗透率快速提高，建议关注全产业链布局的储能产品供应商 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 1. 投资要点 1.1. 电池板块 - 需求端：5月国内狭义新能源汽车零售预计77.0万辆，同/环比分别增长32.7%和13.7%，渗透率达46.7%[7]。去年新能源汽车下乡车型总销量达320.87万辆，同比增长超1.23倍[7]。预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比增长20.0%[7] - 供给与价格：行业供给端有序调整，主要材料价格趋稳[8]。具体来看：1) 锂盐价格震荡运行；2) 磷酸铁锂价格处于盈亏平衡边缘，三元材料价格平稳但博弈情绪浓；3) 负极材料价格维持在成本线附近；4) 隔膜行业供需基本平衡；5) 电解液需求恢复较好[8] - 建议关注公司： - 宁德时代：预计2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元；通过邦普回收和江西项目提升锂盐自供比例，可满足约60GWh电池生产[9] - 特锐德：作为全国充电运营商龙头，已扭亏为盈，在资金、渠道、技术等方面具有先发优势[9] 1.2. 储能板块 - 招中标情况：本周（截至5月24日）储能项目招中标总规模为1.18GW/12.38GWh[10]。其中，招标项目规模为0.92GW/11.86GWh，环比大幅提升；中标项目规模为0.26GW/0.52GWh[10]。本周储能EPC中标均价为1.26元/Wh，环比下降8.0%[10] - 行业趋势：2024年一季度国内储能项目招标规模达11.22GW/25.75GWh，同比高增160%[11]。行业头部效应明显，2024Q1全球储能电芯市场CR10超过90%[11]。2024年3月，2小时储能系统中标均价跌至0.69元/Wh，同比下降48.7%[11]。大电芯需求起量，2024年一季度300Ah以上大电芯产品全球渗透率已达22%[11] - 建议关注公司： - 上能电气：储能业务已实现从上游逆变器、中游电池PACK到下游电站的全产业链布局；光储一体化协同优势明显，储能逆变器出货量国内领先[12] 2. 行情回顾 - 本周（5月20日至5月26日）申万电池板块整体下跌2.80%，跑输沪深300指数0.72个百分点[14] - 主力资金净流入前五个股为国电南瑞、恩捷股份、许继电气、湘潭电化、星源材质；净流出前五个股为宁德时代、当升科技、正业科技、亿纬锂能、天赐材料[14][15][16] 3. 行业数据跟踪 3.1. 锂电产业链价格跟踪（截至5月24日） - 电芯：方形动力电芯（铁锂）报价0.37元/Wh，方形动力电芯（三元）报价0.46元/Wh，方形储能电芯（铁锂）报价0.35元/Wh[17] - 锂盐：工业级碳酸锂报价10.2万元/吨（周环比-1.45%），电池级碳酸锂报价10.7万元/吨（周环比-0.47%），电池级氢氧化锂报价9.68万元/吨（周环比-2.22%）[17] - 正极材料：三元5系单晶型报价13.55万元/吨（周环比+1.88%），8系（811型）报价16.2万元/吨（周环比+1.57%）；磷酸铁锂（动力型）报价4.23万元/吨（周环比-0.47%）[17] - 负极材料：价格稳定，人造石墨高端报价4.85万元/吨，中端报价3.05万元/吨；负极石墨化（高端）报价1.00万元/吨[17] - 隔膜：价格环比持平，5μm湿法基膜报价1.8元/平米，16μm干法基膜报价0.46元/平米[17] - 电解液：磷酸铁锂电解液报价1.85万元/吨（周环比-1.60%），六氟磷酸锂报价6.78万元/吨（周环比+1.74%）[17] 3.2. 储能行业跟踪 - 招标项目：本周共有16个招标项目，总规模0.92GW/11.86GWh，包含两个大型框采项目（国能信控4.35GWh、中国华电5.1GWh）[28][32] - 中标项目：本周共有5个中标项目，总规模0.26GW/0.52GWh[28][33] - 中标价格：本周储能EPC中标均价约1.26元/Wh，环比下降8.0%[28]。储能系统中标价格区间在0.58元/Wh至0.831元/Wh之间[33] 4. 行业动态 4.1. 行业新闻 - 内蒙古自治区计划2024年新开工10GW新型储能，建成投产6.5GW/29GWh；2025年再新开工11GW，建成投产14.5GW/65GWh[34] 4.2. 公司要闻 - 宁德时代与广汽埃安、时代电服签署换电项目合作框架协议[35] - 清陶能源与昆仑新材签署固态电池材料合作协议[35] - 利元亨已具备生产固态电池的整线装备研发与制造能力[35] - 上海电气中标江苏灌云10MW/20MWh全钒液流储能系统订单[36] - 晶科能源与江苏新霖飞签署1GWh大型储能订单[36] 4.3. 上市公司公告 - 科达利拟在美国投资建设新能源动力电池精密结构件生产基地，投资总额不超过4900万美元[37] - 新宙邦拟在美国建设电池化学品项目，投资总额约3.5亿美元，建设年产20万吨碳酸酯溶剂及10万吨锂离子电池电解液[37] - 亿纬锂能子公司亿纬亚洲拟申请不超过港币8亿元的三年期贷款额度[37] - 中京电子拟定增募资3亿元，用于新能源动力与储能电池FPC应用模组项目[37]