报告的核心观点 - 5月LPR维持不变,主要原因有三:一是MLF利率未变,LPR在一年期MLF利率的基础上加点而来,定价基础未发生变化;二是年初以来贷款和长债利率中枢明显下行,存款市场竞争加剧,银行净息差持续承压,进一步调降LPR的空间缩窄;三是为防止贷款利率过快下行引致资金空转套利行为,提升资金运行效率。[8][9] - 美联储会议纪要偏鹰,与5月初的鸽派利率决议形成鲜明对比。会议纪要指出,美联储与会者高度关注通胀风险,认为通胀比此前预期更为持久,且近期缺乏进一步向2%目标迈进的进展。根据会议纪要,到年底降息25个基点的次数少于两次,2024年最多降息一次。[12][13] 国内宏观消息总结 - 20年期超长期特别国债首发,发行总额400亿元,5月25日开始计息,每半年支付一次利息,2044年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。[10][11] - 1-4月全国一般公共预算收入同比下降2.7%,其中中央收入下降6.2%,地方收入增长0.1%,印花税下降17.1%,其中证券交易印花税下降52.7%。[11] - 1-4月全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长5.2%,电网工程完成投资增长24.9%,累计发电装机容量约30.1亿千瓦,其中太阳能发电装机容量增长52.4%,风电装机容量增长20.6%。[11] 海外宏观消息总结 - 美联储会议纪要偏鹰,与5月初的鸽派利率决议形成鲜明对比。会议纪要指出,美联储与会者高度关注通胀风险,认为通胀比此前预期更为持久,且近期缺乏进一步向2%目标迈进的进展。[12][13] - 日本4月核心CPI连续32个月同比上升,达到107.1,当月生鲜食品之外的食品价格涨幅有所回落,但交通通信、教育娱乐领域商品及服务价格涨幅明显。[13] - 韩国央行维持利率在3.5%不变,预计2024年GDP增长率为2.5%,2025年为2.1%;预计2024年CPI为2.6%,2025年为2.1%。[13] 市场高频数据跟踪 - 截至5月24日,中证500指数周跌3.25%,中证1000指数周跌3.83%,创业板指周跌2.49%,恒生指数周跌4.83%。[14][15][16] - 截至5月24日,道琼斯工业平均指数周跌2.33%,标准普尔500指数周涨0.03%。[16][17] 经济高频数据跟踪 - 波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1814.6点,较上周减少107.20点;CRB商品价格指数当周平均值为294.98点,较上周增加7.29点。[18][19] - 2024年5月24日布伦特原油期货结算价当周日均值为82.39美元/桶,较上周下降0.75美元/桶;美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.122%,较上周上涨2BP。[19][21] - 30大中城市商品房周度日均成交面积为28.23万平方米,较上周增加0.51万平方米;100大中城市成交土地占地面积当周值为1134.61万平方米,较上周减少296.31万平方米。[22][23] - 中国乘用车当周日均销量为6.32万辆,较上周增加2.96万辆;中国当周电影票房收入为39700万元,较上周减少8300万元。[29][30] - 出口集装箱运价指数为1389.16点,较上周增加77.31点;4月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为44722.19万吨,较去年同期增加8322万吨。[31][33] - 中国猪肉当周平均价为24.89元/公斤,较上周增加0.01元/公斤;南华工业品指数当周平均值为4282.38点,较上周增加109.07点。[34][35] - 5月24日,当周货币投放量为100.00亿元,货币回笼量为120.00亿元,货币净投放量为-20.00亿元,较上周减少40.00亿元;1周SHIBOR利率为1.82%,较上周增加1.00BP。[36][38]