报告公司投资评级 - 报告将新湖中宝的投资评级调高至"优于大市" [1] 报告的核心观点 - 公司实现营业收入172.10亿元,同比增加33.42%;归母净利润为16.31亿元,同比下滑12.19% [1] - 公司全年实现合同销售面积28.21万平,合同销售收入29.25亿元;期末合同负债约166亿元,收入保障度高 [1] - 公司新增土地储备10.06万平,新增建筑面积24.36万平;新开工面积20.40万平,新竣工面积91.76万平,实现结算面积68.43万平,同比下降37.98% [1] - 期末,公司账面资产负债率60.60%,同比下降5.69个百分点;扣除预收类款项后的资产负债率为53.64%,负债率继续在行业中保持中等偏低水平 [2] - 公司近年来投资的科技项目逐步进入回报期,2023年通过分红、变现回笼资金合计近50亿元 [3] - 公司2024年计划开工面积56.53万平,较2023年增加177.07%;计划竣工面积83.05万平,较2023年下降9.48% [4] 财务数据分析 - 公司2023年实现营业收入172.10亿元,同比增加33.42%;归母净利润为16.31亿元,同比下滑12.19% [1] - 公司2023年毛利率为38.3%,同比提高6.87个百分点 [1] - 公司2023年净资产收益率为3.8%,2024年预计为4.2% [6] - 公司2024年预计EPS为0.22元,BPS为5.17元 [5] - 公司2024年动态PE区间为11.77-14.09倍,动态PB区间为0.5-0.6倍 [5] 行业比较 - 同行业上市公司2024年动态PE和动态PB水平 [7] - 华发股份2024年动态PE为9.58倍,动态PB为0.81倍 - 天健集团2024年动态PE为5.92倍,动态PB为0.55倍 - 行业均值动态PE为7.75倍,动态PB为0.68倍 风险提示 - 公司销售业务面临政策调控的风险 [8] - 公司股权投资存在一定风险 [8]