报告行业投资评级 报告给予电力IT行业"优于大市"的投资评级。[66] 报告的核心观点 电力市场化建设加速 1. 政策密度高,电改是长期确定性主线。政策组合拳有望年内发布。[7][8] 2. 各省现货市场建设明显加速,未来两年将是现货市场落地大年。[13][14] 3. 推动更高比例新能源参与电力市场,新能源发电量占比将持续提升。[16][19][22][23] 加强用电侧负荷侧调节与灵活性资源调度 1. 电力占终端能源消费比重将提升至66%,用电量和最高用电负荷逐年增加。[33][34] 2. 建立和完善需求侧资源与电力运行调节的衔接机制,发挥虚拟电厂的经济性和灵活性。[37][43][44] 建设新型电力系统,电网智能化景气高 1. 电网在数字化/智能化及配网侧的投资比例有望持续加大。[46][49] 2. 国网换帅落地后,电网全年智能化招标有望加速。[49] 多元化主体参与电力现货市场 1. 独立储能、虚拟电厂、核电等新型市场主体参与现货市场有进展。[51][52][53][54] 理顺电价机制,分时电价、调节性资源付费 1. 电价侧调整会相对谨慎,主要趋势是分时电价及调节性资源/系统运行成本分摊付费。[56][57][58] 投资建议 1. 重点关注电力市场化标的国能日新。[60][61] 2. 电网侧、负荷侧公司也有望受益,建议关注国网信通、南网科技、泽宇智能等。[62] 风险提示 1. 相关政策落地不及预期的风险 2. 电网投资不及预期的风险 3. 新型电力系统发展不及预期的风险[63]