行业业绩回顾 - 2023年机器人板块业绩好转,营收同比增长13.71%,归母净利润扭亏为盈大幅增长192.97% [6][7] - 2023年机器人板块盈利能力有所提升,ROE由负转正,毛利率和净利率均有一定程度提升 [7][8] - 2023年过半数机器人公司实现营收正增长,大部分能实现盈利,但盈利能力还相对较弱 [8][9] 2024Q1业绩表现 - 2024Q1机器人板块营收小幅上涨4.58%,但归母净利润大幅下滑56.02% [10][11] - 2024Q1机器人板块盈利能力下滑,ROE、毛利率和净利率均有所下降 [11][12] - 2024Q1只有半数左右机器人公司实现营收正增长,利润水平较为分化 [12][13] 投资建议 - 2024年人形机器人发展加速,特斯拉等科技巨头持续投入有望驱动行业突破,人形机器人商业化落地可期 [15] - 建议关注人形机器人产业链潜在核心标的,及具备较强安全边际的标的 [15] 风险提示 - 人形机器人进展不及预期风险、下游需求不及预期风险、宏观经济恢复不及预期风险、市场竞争加剧风险 [16]