报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩增长 - 2023年公司实现营业收入32.44亿元,同比增长13.60% [2] - 2023年公司实现归母净利润2.59亿元,同比增长114.08% [2] - 2023年公司实现扣非后净利润2.40亿元,同比增长186.14% [2][9] - 公司业绩增长主要由于磷矿石产量及收入大幅提高 [2] 磷矿石产能提升 - 2023年公司磷矿石产量约51万吨,销售收入3.89亿元,同比增长374.8% [2] - 公司小高寨磷矿目前处于建设期,已经于2024年3月通过审核,建设规模从90万吨/年增加至200万吨/年 [3][19] 新材料项目发展 - 公司以贵州优质磷矿资源为原点,打通上下游产业链,推动高端高价值磷硝化合物系列化发展 [4] - 公司拓展建设高纯度磷酸盐、电子级硝酸、净化磷酸等高端化工原料生产项目 [4] - 公司延伸拓展建设磷酸铁、磷酸铁锂高端新能源材料生产项目 [4] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年净利润分别为4.50、6.03和7.12亿元 [5] - 给予公司2024年15倍PE,对应目标价7.65元 [5]