行情回顾 - 5月电力及公用事业指数、电力指数表现均强于沪深300指数 [1][2] - 电网、供热或其他、火电等子行业涨幅居前 [15] - 明星电力、西昌电力等个股涨幅居前 [15] 行业供需及产业链量价 - 电力消费延续快速增长态势,4月全社会用电量同比增长7% [17][18][19] - 电力生产维持稳定增长,4月规上工业发电量同比增长3.1% [21][22][23][24] - 风光发电装机容量快速增长,截至4月底太阳能发电装机容量6.7亿千瓦,风电装机容量4.6亿千瓦 [23] - 原煤生产降幅收窄,煤炭进口增速回升 [26][27] - 天然气生产稳定增长,进口维持较快增长 [32][33] 电力市场数据 - 5月代理购电价格广东、海南等地较高,新疆、青海等地较低 [35] 河南省电力供需情况 - 河南省电力供给端总体呈现省内发电+省外送电特征,可再生能源发电快速增长 [36][37][38][39] - 4月河南省全社会用电量同比增长4.01%,发电量同比增长8.74% [38][39] - 河南省电力装机结构持续绿色低碳转型,风光装机占比43.4% [39] 行业和公司要闻 - 1-4月电力热力燃气及水生产和供应业利润增长36.9% [51] - 电力运营商积极开发新能源,发行债券降低融资成本 [52][53][54][55][59] 投资评级及主线 - 维持电力及公用事业行业"强于大市"的投资评级 [62] - 建议关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业 [62] 风险提示 - 产业链价格波动风险、电力需求不及预期、发电量不及预期等 [65]