谷馨瑜, CPA connie.gu@bocomgroup.com (86) 10 8800 9788-8045 收盘价 目标价 潜在涨幅 美元 4.84 美元 5.90↓ +21.9% 挚文集团 (MOMO US) 1 季度运营利润超预期：2024 年 1 季度收入 25.6 亿元（人民币，下同）， 同/环比降9%/15%，略超我们/市场预期3%/4%。经调整运营利润 5.2亿元， 同比降1% ，好于市场预期的4.4 亿元，对应经调整运营利润率20%，同比 优化 2 个百分点，受益于陌陌和探探分成优化及营销费用控制，部分被新 独立应用分成提升所抵消。经调整净利润 5.1 亿元（剔除 4.5 亿元预提税 项）影响，同比+26%，好于我们和市场预期的 4.1 亿元。 展望：管理层指引 2 季度收入 26.5-27.5 亿元（同比降 15.5-12.4%），与彭 博一致预期的 26.8 亿元基本一致。我们预计 2 季度：1）陌陌主站收入同 比降 19%，仍受赛事收缩影响，但部分被新应用增长抵消；2）探探收入 同比降 30%，环比-7%，主要考虑产品改版或影响短期商业化。考虑赛事 收缩带来的分成节约或用于日常运营投 ...