报告公司投资评级 - 报告维持对戎美股份的"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2023年公司收入和利润出现下滑,主要受到服装服饰消费市场景气下行、秋冬产品备货不足、零售平台竞争加剧、存货跌价损失增加等因素的影响 [1][2][3] - 公司依托互联网平台和自身信息系统,打造柔性供应链体系,实现小订单、快反应的互联网新零售模式,为消费者提供高品质、高性价比的产品 [5] - 考虑到市场和经营环境不景气,报告调整了公司未来几年的盈利预测 [6] 公司概况 - 戎美股份是一家深耕淘宝平台多年的女装品牌企业,主要通过淘宝网卖家平台进行自有品牌"戎美 RUMERE"产品的线上销售 [1] - 公司已形成高频上新与小单快反业务特性的信息基础架构,依托互联网平台实现产品销售,能够及时获取消费者信息反馈并做出快速调整 [2][3] - 2023年公司合计拟派发现金红利1亿元,分红率118% [1] 财务数据和估值 - 2023年公司收入7.67亿元,同比下降19.1%;归母净利0.85亿元,同比下降49.3% [1] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为1.10/1.27/1.47亿元,对应EPS为0.48/0.56/0.65元/股,PE为26/22/19倍 [6] - 公司2023年毛利率39.2%,同比下降1.3个百分点;总费率22.3%,同比上升3.9个百分点 [1]