报告行业投资评级 报告维持商贸零售板块"优于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 化妆品板块 - 重点把握618大促,看好国货持续崛起。推荐珀莱雅/巨子生物/上美股份,关注华熙生物/贝泰妮拐点性机会。[4] - 国货品牌在618大促中排名有望进一步提升,组织架构优秀、底层能力完善的公司是投资机会。[8] 出海板块 - 政策加码,跨境电商出海高景气度延续。建议关注华凯易佰/赛维时代/致欧科技等龙头标的。[4] - 名创优品海外市场/国内市场双双高增长,验证海外扩张高景气度,建议关注名创优品/泡泡玛特海外门店扩张情况。[4] 医美板块 - 同期高基数下略有承压,关注产品放量节奏。短期关注江苏吴中童颜针动销及时代天使出海情况,长期建议配置爱美客/锦波生物。[4] 黄金珠宝板块 - 金价仍有扰动,仍需等待旺季到来。建议关注周大生/老凤祥/潮宏基。[4] 根据目录分别总结 1. 投资观点 - 化妆品板块:重点把握618大促,看好国货持续崛起。[4][8] - 出海板块:政策加码,跨境电商出海高景气度延续。[4] - 医美板块:同期高基数下略有承压,关注产品放量节奏。[4] - 黄金珠宝板块:金价仍有扰动,仍需等待旺季到来。[4] 2. 政策加码海外仓发展,跨境电商必争之地 2.1 政策加码,海外仓作用日益凸显 - 国务院出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》,支持海外仓发展。[10][11] - 海外仓可以减少出口商运输时间和尾程成本、简化清关流程,加快贸易商周转,提高消费者服务体验,应对地缘政治风险。[25] 2.2 发展迅速,适配中大件/高价值/高周转品类 - 全国跨境电商主体建设海外仓超2500个,面积超3000万平方米。[26] - 销售规模越大的卖家越倾向于布局第三方/自营海外仓。[28] - 海外仓更适合中大件、高毛利、高周转的品牌产品。[29] 2.3 玩法新增,头部卖家加速布局海外仓 - 头部平台速卖通、Temu、SHEIN推出"半托管"模式,吸引具有海外本土备货能力的卖家。[31][32] - 乐歌股份、赛维时代、致欧科技、华凯易佰等头部B2C卖家加速布局海外仓。[33] 3. 公司公告与新闻回顾 3.1 公司公告 - 昊海生科累计回购公司股份1.04%。[36] - 华凯易佰2022年员工持股计划第二个锁定期届满,解锁股份占公司总股本1.38%。[36][37] 3.2 行业新闻 - 重庆百货折扣店开业,当日销售超60万元。[38] - 汇通达网络与浙江铭安合作,布局分布式光伏。[38] - 福瑞达推出新品牌"即沐",正式进军洗护赛道。[38] - 天猫618第一波销售期,美妆产品销售增势亮眼。[38]