行业投资评级 - 行业评级为"同步大市" [38] 报告的核心观点 - 银行业基本面承压，但压制因素逐步好转，净息差有望筑底，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏 [38] 根据相关目录分别进行总结 1 业绩回顾 1.1 业绩概览 - 行业营收承压，利润释放面临压力。2024年一季度上市银行营收同比增速为-1.73%，较2023年降幅扩大0.92pct，较2023Q4降幅扩大0.90pct [9] - 个股分化明显，优质区域银行景气度较高。2024年一季度共有15家银行营收增速为负，以国有大行和股份行居多。有27家银行营收实现正增长，以优质区域中小行居多 [11] 1.2 业绩拆解 - 净利息收入：2024年一季度共有14家银行净利息收入增速为正，其中7家银行增速超5% [15] - 净非息收入：2024年一季度行业中间业务收入整体承压，大部分上市银行手续费及佣金净收入同比增速为负值 [20] - 成本费用：2024年一季度，全市场42家上市银行平均业务及管理费用为93.93亿元，同比增长0.74%，增速较2023年一季度下行3.82个百分点 [22] 1.3 资产质量 - 资产质量整体稳健，前瞻指标边际回升。2024年一季度末，大部分上市银行不良贷款率较上年末持平或下降 [23] 1.4 资本情况 - 2024Q1行业核心一级资本充足率环比提高29bp至11.42%，主要是因为风险加权资产增速放缓 [26] 1.5 分红情况 - 上市银行分红率高且基本稳定，银行板块高股息优势凸显 [28] 2 基本面展望 2.1 政策展望 - 货币政策窗口打开，降准或先于降息 [32] 2.2 息差展望 - 新发放贷款利率回升，全年净息差有望筑底 [33] 2.3 信用环境 - 信贷高基数效应缓解，总量有望小幅多增 [35] 2.4 行业展望 - 基本面存在预期差，关注复苏主线切换和个股分化 [37] 3 投资建议 - 维持行业"同步大市"的评级，建议关注资产质量管理严谨、高质量扩表的建设银行，以及资产质量优异、资本内生可持续的招商银行和业绩率先复苏、量价均占优的宁波银行 [38]