报告公司投资评级 - 公司首次评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 收入规模和盈利能力 - 公司2023年全年收入规模856亿元,同比增长15.5%,实现归母净利润28.4亿元,同比增长97.7% [1] - 2024年一季度实现营收234.86亿元,同比增长20.87%,实现归母净利润9.81亿元,同比增长59.5% [1] - 公司收入及利润端均实现优异表现,收入规模扩张同时盈利能力也获得显著提升 [2][3] 业务板块表现 - 暖通业务2023年实现收入386.5亿元,同比增长12.04%,毛利率达30.66%,同比提升2.73pct [4] - 冰洗业务2023年实现收入260.7亿元,同比增长22.93%,毛利率达19.11%,同比提升1.58pct [4] - 三电公司持续推进新能源汽车热管理布局,2023年实现收入90.5亿元 [4] 治理优化和股权激励 - 公司发布2024年A股员工持股计划,参与人数不超过279人,拟认购总数约1392万股,占总股本1% [6] - 公司同时公告以不超过3.75亿元回购A股股票,预计回购数量不超过1391.6万股 [6] - 持股计划设定2024-2026年业绩考核目标,以2022年归母净利润为基数,24-26年目标增长分别为122%/155%/194% [6] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.48/2.88/3.30元,同比增长21.1%/16.3%/14.5% [7] - 给予公司2024年16-18xPE估值,对应合理价值区间为39.68-44.64元,维持"优于大市"评级 [7]