宏观经济 营收显著改善带动 4 月工业企业利润增速由负转正，利润率 和周转速度仍有待进一步提升。1-4 月工业企业利润累计同比增长 4.3%，与前值持平，但增速较去年年末大幅提升 6 个百分点。从 当月看，4 月工业企业利润同比增速由负转正，同比增长 4.0%， 较前值提升 7.5 个百分点，工业企业利润改善明显。营收方面， 随着外需改善以及工业生产加快，1-4 月工业企业营收累计同比增 速为 2.6%，较前值提升 0.3 个百分点。从量、价、利润率三方面 来看，工业增加值、产品出厂价格以及工业企业利润率均较 3 月 有所提升，对当月工业企业利润改善提供支撑。在外需拉动、政 策支撑以及节日错位效应影响下，4 月工业生产持续走强，工业增 加值同比增长 6.7%，较 3 月提升 2.2 个百分点；受原油等国际大 宗商品价格回升影响，4 月 PPI 同比增速为-2.5%，较上月边际改 善 0.3 个百分点；1-4 月利润率同比增长 5.0%，也较前值提升 0.14 个百分点。但整体来看，考虑到当前 PPI 依然处于较低水平， 利润率也远低于近三年平均增速（6.06%），因此量的因素依然是 拉动工业企业利润改善的最主 ...