报告行业投资评级 报告维持食品饮料行业"同步大市"的投资评级。[30] 报告的核心观点 1. 2024年5月,食品饮料板块下跌3.73%,各子板块悉数下跌。2024年1至5月,食品饮料板块下跌2.51%,除啤酒和软饮料外其它子板块均下跌。[8] 2. 食品饮料板块的估值维持低位,截至2024年5月31日,板块的静态市盈率为23.76倍,较2020年高点下降了60.66%,目前低于2014年5月以来的均值水平33.43倍。[11][12] 3. 2024年5月,食品饮料个股普遍下跌,个股市场表现较差。在125个上市公司中,录得上涨的个股仅23个,录得下跌个股102个。[14] 4. 2024年以来,食品饮料制造业投资增速提振,设备换新以及同比低位是其主要原因。2024年4月,国内食品制造业的固定资产投资额累计同比增27.8%,酒、饮料和茶制造业的固定资产投资增长21.8%。[17][18] 5. 2024年1至4月,国内的肉制品产量增长提振,白酒和葡萄酒产量扭转下跌趋势,啤酒、乳制品和食用油等产量高位回落。[19][20][21] 6. 跟随国际通胀趋势以及国内消费企稳,近期商品价格出现底部回涨迹象,如糯米、花椒、油脂油料、生猪等,同时包材价格持续攀升。国内的糖蜜、面粉、鲜牛奶等价格持续回落,有助于相关上市公司利润改善。[24] 7. 2024年,基于新兴品类的市场创新活力,推荐关注保健品、软饮料、烘焙、零食及其它酒板块;受益于糖蜜价格持续下跌,推荐关注酵母板块;猪肉周期上行,推荐关注肉制品板块。[26] 8. 2024年6月份股票投资组合中:零食板块推荐劲仔食品;预制菜推荐千味央厨;烘焙推荐立高食品;酵母板块推荐安琪酵母;保健品推荐仙乐健康。[27] 报告目录分类总结 1. 行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"同步大市"的投资评级。[30] 2. 行业市场表现 - 2024年5月,食品饮料板块下跌3.73%,各子板块悉数下跌。2024年1至5月,食品饮料板块下跌2.51%,除啤酒和软饮料外其它子板块均下跌。[8] - 食品饮料个股普遍下跌,个股市场表现较差。[14] 3. 行业估值 - 食品饮料板块的估值维持低位,截至2024年5月31日,板块的静态市盈率为23.76倍,较2020年高点下降了60.66%,目前低于2014年5月以来的均值水平33.43倍。[11][12] 4. 行业投资 - 2024年以来,食品饮料制造业投资增速提振,设备换新以及同比低位是其主要原因。[17][18] 5. 行业产出及要素价格 - 2024年1至4月,国内的肉制品产量增长提振,白酒和葡萄酒产量扭转下跌趋势,啤酒、乳制品和食用油等产量高位回落。[19][20][21] - 跟随国际通胀趋势以及国内消费企稳,近期商品价格出现底部回涨迹象,国内的糖蜜、面粉、鲜牛奶等价格持续回落,有助于相关上市公司利润改善。[24] 6. 投资策略 - 2024年,基于新兴品类的市场创新活力,推荐关注保健品、软饮料、烘焙、零食及其它酒板块;受益于糖蜜价格持续下跌,推荐关注酵母板块;猪肉周期上行,推荐关注肉制品板块。[26] - 2024年6月份股票投资组合中:零食板块推荐劲仔食品;预制菜推荐千味央厨;烘焙推荐立高食品;酵母板块推荐安琪酵母;保健品推荐仙乐健康。[27]