核心观点 - 《2024—2025年节能降碳行动方案》明确了我国2024年、2025年的能源消耗、二氧化碳排放量、重点领域和行业节能降碳量等具体目标，有望加速新能源系统优化 [5][6] - 明确非化石能源发电量占比目标，放宽新能源利用率要求，有望进一步推动光伏、风电新能源装机量增长 [5] - 强调可再生能源消纳，提出新型储能2025年底装机目标为4000万千瓦，有望保持高增长 [5][6] - 控制新增项目准入，加速光伏、锂电行业供给侧优化 [5][6] 整体业绩承压，电池环节盈利提升 - 2023年，锂电产业链业绩整体承压，产业链内部盈利分化明显，利润从上游向下游转移，电池厂商盈利较好 [7][8] - 2024年Q1，锂电产业链延续了2023年业绩的下行趋势，整体盈利承压，但电池环节盈利有所提升 [7][8] - 上游碳酸锂价格下行叠加供需不平衡，正极材料价格大幅下降，正极材料厂商整体营收、利润承压 [8] - 负极材料行业呈现阶段性供过于求的市场格局，市场竞争加剧导致负极材料公司业绩承压 [8] - 电解液价格持续下行，厂商盈利能力下降 [8] - 隔膜盈利空间收窄，结构件业绩稳健增长 [8]