报告核心观点 - 预计轮胎行业高景气度延续，我国胎企有望凭借新能源车产业链国产化实现“弯道超车”，看好赛轮轮胎海外产能扩张带来的业绩增量以及高研发支撑下的品牌力提升，首次覆盖给予“买入”评级 [3][6] - 储能行业利端短期承压，量端远期无虞，落后产能出清，盈利环比逐渐修复 [41] - 医药生物行业上周表现较弱，中长期关注创新药械投资机会，中短期关注中药、血制品等细分板块及个股投资机会 [44][46] 各公司及行业报告总结 赛轮轮胎 - 公司是国内胎企新龙头，2023 年营业收入达 260 亿元，归母净利润达 31 亿元，国内有四大生产基地，海外布局越南、柬埔寨工厂，拟在墨西哥、印尼建设新基地，2023 年平均产能为全钢胎 1380 万条/年，半钢胎 5600 万条/年及非公路轮胎 17.5 万吨/年 [40] - 经营管理水平优秀，2023 年及 2024 年一季度业绩亮眼，固定资产及在建工程数额稳步增长，资金自给能力强，毛利率处国内领先水平，近三年期间费用率相较普利司通、米其林等公司低 3 - 15 个百分点 [53] - 液体黄金轮胎解决“魔鬼三角”问题，性能比肩国际头部品牌，材料已运用至旗下品牌条线，配套产品持续放量；成功研制 63 寸巨型轮胎，打破海外技术垄断，后市场服务保障增加核心竞争力 [13] - 加快推进全球化战略，是首家在海外建厂并最早拥有两个海外生产基地的轮胎企业，海外工厂贡献超 60%的利润，宣布布局印尼、墨西哥工厂，第二轮出海布局将产能拓展到欧美地区 [4] - 预测 2024 年 - 2026 年公司 EPS 分别为 1.23 元、1.42 元和 1.82 元，对应 PE 分别为 11.81 倍、10.22 倍和 7.99 倍 [14] 储能行业 - 2023 年全球储能项目累计装机规模为 289.2GW，同比 +21.9%，新型储能装机占比持续提升，2023 年累计装机规模达 91.3GW、同比 +99.8%，中美欧为全球主要储能市场 [54] - 产业链承压明显，上游原料价格跳水、前期产能集中投放，储能系统报价几近成本线，集成端降本诉求下各细分环节竞争情况分化，电芯、PCS 环节头部企业强者恒强 [54] - 2023 年储能板块整体营业收入达 7126.99 亿元，同比 +25.6%；归母净利润 699.26 亿元，同比 +40.2%。2024Q1 板块整体营收 1400.40 亿元，同比 -10.93%、环比 -28.21%；归母净利润 156.81 亿元，同比 -6.01%、环比 -3.14% [41] - 营收端电芯及集成环节承压显著，PCS 企业增速较高，2023 年 PCS 环节营收 1177.94 亿元，同比 +60.09%；归母净利润端龙企展现较强承压能力；毛利率端 2024 年一季度各环节盈利能力环比明显改善；归母净利率端 2023 年四季度已触及底部 [41] - 重点公司包括宁德时代、国轩高科、阳光电源、苏文电能，龙头企业地位稳固，业绩表现亮眼 [55] 医药生物行业 - 上周（5.27 - 5.31）医药生物板块整体下跌 0.94%，在申万 31 个行业中排第 19 位，跑输沪深 300 指数 0.34 个百分点，年初至今整体下跌 13.60%，排第 27 位，跑输沪深 300 指数 17.94 个百分点，当前 PE 估值为 26.2 倍，处于历史低位水平，相对于沪深 300 的估值溢价为 126% [44] - 上周子板块均下跌，跌幅前三的是中药、医药商业、医疗服务，分别下跌 1.84%、1.54%、1.34%，上涨个股 178 只（占比 37.7%），涨幅前五的个股分别为欧林生物（19.5%），天益医疗（16.8%），东诚药业（13.3%），康为世纪（13.1%），昊海生科（8.8%） [44] - 近期医药生物行业相关政策发布密集，医疗行业纠风再升级，监管趋严为常态化趋势，上市公司有望优化管理运营效率，药械企业业绩有望修复，医保支付将持续精细化、科学化、利民化 [46] - 中长期关注创新药械投资机会，中短期关注中药、血制品等细分板块及个股投资机会，个股关注组合包括羚锐制药、益丰药房等 [46][47] 财经新闻 - 美国 5 月 ADP 就业人数增 15.2 万人，为今年 1 月以来最小增幅，预期增 17.5 万人，前值增 18.8 万人，分行业看，制造业就业人数减少 2 万人，建筑业增加 3.2 万人等 [58] - 6 月 5 日，加拿大央行降低关键利率 25 个基点至 4.75%，成为首个降息的 G7 国家，截至 4 月，加拿大 CPI 同比已自 2022 年 6 月高点 8.13%回落至 2.69% [66] A 股市场评述 - 上交易日上证指数回落收阴，收盘下跌 25 点，跌幅 0.83%，收于 3065 点，深成指、创业板双双回落，主要指数多呈回落 [27] - 上证指数周线呈小实体阴 K 线，未能收复 60 周、5 周均线，周 MACD 有走弱迹象，周 KDJ 死叉延续，与下方 30 周均线之间空间不足 2% [28] - 上交易日同花顺行业板块中，只有国防军工一个板块逆市收红，其余板块一律收跌，涨超 9%的个股 35 只，跌超 9%的个股 23 只，回落收阴个股高达 4380 余只 [29] 市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|14834|-36| |资金|北向资金|亿元|-56.80|/| |资金|南向资金|亿港元|77.37|/| |资金|逆回购到期量|亿元|2500|/| |资金|逆回购操作量|亿元|20|/| |国内利率|1 年期 MLF|%|2.5|/| |国内利率|1 年期 LPR|%|3.45|/| |国内利率|5 年期以上 LPR|%|3.95|/| |国内利率|DR001|%,BP|1.6672|0.74| |国内利率|DR007|%,BP|1.7887|0.17| |国内利率|10 年期中债到期收益率|%,BP|2.2808|-0.46| |国外利率|10 年期美债到期收益率|%,BP|4.2900|-4.00| |国外利率|2 年期美债到期收益率|%,BP|4.7200|-5.00| |股市|上证指数|点,%|3065.40|-0.83| |股市|创业板指数|点,%|1833.55|-0.54| |股市|恒生指数|点,%|38490.17|-0.89| |股市|道琼斯工业指数|点,%|38807.33|0.25| |股市|标普 500 指数|点,%|5354.03|1.18| |股市|纳斯达克指数|点,%|17187.90|1.96| |股市|法国 CAC 指数|点,%|8006.57|0.87| |股市|德国 DAX 指数|点,%|18575.94|0.93| |股市|英国富时 100 指数|点,%|8246.95|0.18| |外汇|美元指数|/,%|104.2986|0.14| |外汇|美元 / 人民币 ( 离岸 )|/,BP|7.2589|111.00| |外汇|欧元 / 美元|/,%|1.0869|-0.09| |外汇|美元 / 日元|/,%|156.10|0.78| |国内商品|螺纹钢|元 / 吨,%|3632.00|-0.68| |国内商品|铁矿石|元 / 吨,%|825.00|-1.84| |国际商品|COMEX 黄金|美元 / 盎司,%|2375.30|1.23| |国际商品|WTI 原油|美元 / 桶,%|74.07|1.12| |国际商品|布伦特原油|美元 / 桶,%|77.52|-1.07| [68]