报告的核心观点 - 全国政协十四届常委会第七次会议以"构建高水平社会主义市场经济体制"为议题,提出要聚焦推进中国式现代化、落实"两个毫不动摇"、完善市场经济基础制度等[5][6] - 商务部表示在相关政策实施过程中,重点开展了抓机制、抓政策、抓活动三个方面的工作[6] - 中国物流与采购联合会数据显示,5月份全球制造业采购经理指数为49.8%,环比下降0.1个百分点[7] 行业分析 宏观策略 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理,沪指盘中在3077点附近遭遇阻力,午后股指震荡回落[8] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.10倍、29.69倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值依然处于较低区域[8] - 新国九条发布,推动市场走向成熟,提振市场长期信心[8] - 官方PMI数据出现季节性回落,重回荣枯线下方,工业企业盈利在工业品价格回升的推动下,重回正增长[8] - 美联储态度呈现鹰派,海外市场出现调整,国际局势影响市场风险偏好,未来股指总体预计将保持震荡格局[8] 行业观点 - 锂电池:短期建议谨慎关注板块投资机会[13] - 化工:建议关注煤化工与轻烃化工、磷化工板块[14] - 新材料:建议关注具有国产替代属性、确定性强的新材料细分子板块,如光刻胶等半导体材料、工业气体等[15][16] - 有色金属:建议关注黄金板块的投资机会[17] - 轻工制造:建议关注处于地产后周期的家居板块龙头企业[18] - 农林牧渔:种植板块涨幅居前,动保板块跌幅居前[20] - 食品饮料:尽管行业基本面积极,但二级市场表现仍取决于市场信心、宏观波动等因素[21] - 医药:建议关注血制品板块优质公司以及创新药领域的投资机会[22] - 证券:短周期内,券商指数仍有进一步下探的空间,但空间相对有限,整体将偏弱运行[23] - 机械:建议持续关注大规模设备更新、人形机器人、出口产业链三个方向[82][83][84][85][86][87] - 电力及公用事业:作为防御属性较强的低估值板块,建议从中长期视角关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会[98] 行业月报 - 食品饮料:预制菜、烘焙、熟食、保健品等板块回调,白酒的市场表现平淡,涨跌波动较其它板块更小[34][35][36][39] - 有色金属:铜、铝价格下跌,建议关注黄金板块的投资机会[41][42][43][44][45][46][47] - 通信:消费电子市场有望迎来复苏,AI大模型API陆续降价有助于AI应用百花齐放,光模块行业景气度持续提升[48][49][50][51][52] - 电气设备:宏观经济运行延续一季度回升向好态势,国内投资和消费需求仍在上升,国际市场需求仍具有一定韧性[54][55][56][57][58] - 汽车:各地以旧换新补贴细则逐步发布,新能源汽车下乡活动开启,后续购车需求将持续释放,智能化进展带来的边际变化值得关注[60][61][62][63][64][65][66] - 光伏:行业高质量发展座谈会提出充分发挥好政府有形手的作用来解决行业发展困境,有望推动行业供给侧改革,短期光伏产品价格进一步下行空间较小,但预计难有显著反弹[67][68][69][70][71][72] - 基础化工:2023年收入、利润同比呈下滑态势,但2024年一季度经营有所改善,建议关注煤化工、轻烃化工和磷化工等子行业[76][77][78][79][80] - 电力:电力需求延续快速增长,1-4月电力行业利润增长44.1%,建议关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业[88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99]