银行业事件点评：理财公司评级办法征求意见，强调质量重于规模

报告行业投资评级 - 维持行业"增持"评级[13] 2. 报告的核心观点 2.1 理财公司评级办法强调"质量重于规模" - 监管部门正就银行理财公司评级办法向行业内征求意见,评级办法强调"质量重于规模",不再鼓励银行理财公司单纯冲规模[1][2] - 预计理财公司评级办法参考此前发布的保险资管与信托公司监管评级办法进行拟定,更加重视从投研能力建设和防风险等角度进行考评[1][2] - 评级办法有助于对理财规模过度扩张形成约束,这与去年银行监管更加注重质效的导向一致[2] 2.2 提升理财产品竞争力,防范风险聚集 - 2023年以来存款利率下行,理财产品相对于存款的竞争力加强,理财产品规模自2023年下半年以来有所回升[3][10] - 但理财产品相对于公募基金竞争力较弱,理财规模首次被公募基金反超,需提升理财产品丰富度、资产多元化配置、投研能力建设以及完善信息披露机制[3][11] - 理财产品资产端主要配置债券,冲规模或导致单一金融资产风险累积,需从投研能力培养、资产配置体系建设与产品布局等方面进行评价,有利于减少金融领域风险聚集[11] - 未来提升理财产品竞争力可从优化产品线布局、丰富投资工具、提高资产收益稳定性、减少非标资产依赖以及严格控制集中度风险等方面入手[11][12] 3. 其他内容总结 3.1 投资建议 - 当前银行息差压力仍存,提高财富业务与理财管理等非息收入可增强银行业绩稳定性[13] - 后续财政资金支出有望扩大,大规模设备更新改造等政策加快推进,有望推动信贷需求回升[13] - 房地产市场供需两端政策加码,房地产风险将继续缓释,银行资产风险相对可控[13] - 建议关注国有大型银行股,以及资产质量较优、业绩增长可持续的区域银行股[13] 3.2 风险提示 - 经济增长不及预期,信贷需求持续低迷[14] - 行业信用风险过快释放[14] - 政策落实不及预期[14]