报告行业投资评级 - 行业投资评级为“同步大市”，评级变动维持 [2] 报告的核心观点 - 5月申万银行涨跌幅2.96%，跑赢上证指数和沪深300指数，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第5位 [7][11] - 银行板块估值上行，截至5月31日，整体市盈率5.48X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价67.71%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价58.58% [7] - 同业存单到期收益率下行，理财产品预期年收益率下行，银行间同业拆借加权平均利率下降 [7][17][20][22] - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，缓释资产质量担忧；财富管理市场复苏，利好中收占比高的银行，“存款搬家”使负债端成本下行 [7][27] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善；银行股股价受基本面与破净估值预期差影响；板块短期面临回调压力，中长期部分银行有积极变化 [7][28] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行，维持行业“同步大市”评级 [7][28] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 5月申万银行涨跌幅2.96%，跑赢上证指数3.54pct.，跑赢沪深300指数3.64pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第5位 [7][11] - 6月银行业板块估值上行，截至6月3日，整体市盈率5.46X，较上月末升0.07X，相比A股估值折价67.72%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价58.61% [13] - 城商行月平均涨跌幅4.56%最大，南京银行涨幅11.27%最大；农商行月平均涨跌幅3.87%排第2，沪农商行涨幅16.86%最大；股份行月平均涨跌幅2.89%并列第3，浦发银行涨幅8.31%最大；国有大行月涨跌幅0.44%相对靠后，邮储银行涨幅4.79%最大 [15] 市场利率 同业存单到期收益率 - 同业存单到期收益率下行，AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.73%、1.90%、1.96%，较4月末分别变动-9BP/-10BP/-9BP；AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.84%、2.01%、2.07%，较4月末分别变动-9BP/-10BP/-9BP [17] - AAA级3M - 1M同业存单利差为16BP，较4月末利差降1BP；AA级3M - 1M同业存单利差为16BP，较4月末利差降1BP；AA级 - AAA级3M同业存单利差为11BP，较4月末降0BP [17] 理财产品预期年收益率 - 理财产品预期年收益率下降，环比除2周、6个月、9个月期收益率上升外，其他期均下降，1周期限收益率降28BP降幅最大；同比所有期限理财预期收益率均下降，2个月、1周期收益率降幅最大，分别降93BP、62BP [20][21] 银行间同业拆借加权平均利率 - 5月同业拆借加权平均利率为1.85%，环比降2BP，同比升35BP；环比除6个月、9个月期利率上升外，其余期限均下降，120天期利率降幅最大为56BP；同比除1天期限利率上升外，其余期限利率均下降，1年、90天期限利率同比降幅最大，分别降0.71、0.66pct. [22] 行业回顾 - 银行业总资产平稳增长，2024年一季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额429.6万亿元，同比增8.1%；大型商业银行本外币资产总额185万亿元，同比增11.2%，占比43.1%；股份制商业银行本外币资产总额71.8万亿元，同比增4.1%，占比16.7% [24][25] - 银行业金融服务持续加强，2024年一季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款余额74.4万亿元，单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额31.4万亿元，同比增21.1% [25] - 商业银行信贷资产质量基本稳定，2024年一季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增1414亿元；不良贷款率1.59%，较上季基本持平；正常贷款余额208.2万亿元，其中正常类贷款余额203.6万亿元，关注类贷款余额4.6万亿元 [25] - 商业银行风险抵补能力整体充足，2024年一季度，商业银行累计实现净利润6723亿元，同比增0.7%；平均资本利润率为9.57%，较上季末升0.63个百分点；平均资产利润率为0.74%，较上季末升0.04个百分点；一季度末，贷款损失准备余额为6.9万亿元，较上季末增2698亿元；拨备覆盖率为204.54%，较上季末降0.6个百分点；贷款拨备率为3.26%，较上季末降0.01个百分点；资本充足率为15.43%；一级资本充足率为12.35%；核心一级资本充足率为10.77% [25] - 商业银行流动性水平合理稳健，2024年一季度末，商业银行流动性覆盖率为150.84%，较上季末降0.76个百分点；净稳定资金比例为125.33%；流动性比例为68.66%，较上季末升0.78个百分点；人民币超额备付金率1.7%，较上季末降0.54个百分点；存贷款比例（人民币境内口径）为78.8%，较上季末升0.11个百分点 [25] - 中国人民银行等发布住房贷款政策通知，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套不低于25%；取消全国层面首套和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，各省级分行按因城施策原则自主确定辖区内各城市相关利率下限 [26] 投资建议 - 银行板块基本面承压但压制因素好转，建议关注建设银行、招商银行、宁波银行，维持行业“同步大市”评级 [7][28]