核心观点 - 总体而言，5月出口超预期提速,不仅有基数下降的因素,同时也反映外需继续回暖,全球制造业PMI升至近两年新高,韩国和越南出口均保持双位数增长[22] - 国别看,我国对美国、欧盟、东盟、日本出口增速全面改善,其中对东盟增速大幅加快,对美增速由负转正[5] - 产品看,船舶和汽车保持高增长,家电和家具在基数平稳的背景下表现不俗[6][17] - 5月进口增速较上月明显回落且不及预期,基数上升虽对当月增速有所拖累,但可能更多反映内需偏弱[7][19] 出口情况 - 5月出口超预期提速,既有基数下降的因素,也反映外需的进一步好转[4][5] - 全球制造业PMI升至近2年新高,外需继续回暖,韩国和越南出口均保持双位数增长[5] - 对美国、欧盟、东盟、日本出口增速全面改善,其中对东盟增速大幅加快,对美增速由负转正[5] - 多数产品基数继续下沉后增速加快,船舶延续强势表现,家电、家具出口亮眼[6] 进口情况 - 5月进口增速不及预期,可能更多反映内需偏弱[7][19] - 机电产品、高新技术产品、农产品进口增速均有回落[19] - 上游资源品进口增速普遍回落,有基数抬升因素影响[19] - 但房地产新政、专项债发行提速等因素或支撑内需好转[23]