行业投资评级 - 医药生物板块维持"领先大市"评级 [6][7] 行业核心观点 - 医药集采提质扩面,建议关注创新药及其产业链机会 [7] - 条件具备的省级联盟集采将升级为全国联采,全国联采品种涵盖未过一致性评价的化学药、中成药等 [7] - 集中采购腾出的费用空间将用于支持新药、新诊疗项目,创新仍是政策重点支持方向 [7] 行业重点领域 创新药板块 - 关注"真创新""国际化""大单品"三个方向 [8] - 重点关注产品临床价值、创新力强的创新药企业,如百济神州、艾力斯、迪哲医药等 [8] - 关注国际化能力强、具备产品出海预期的创新药企业,如百济神州、百奥泰、海思科等 [8] - 关注减重、NASH、AD等"大品种"药物研发企业及相关产业链企业 [8] 中药板块 - 关注中药创新药和中药消费品 [9] - 关注受益于审评政策优化、医保支付环境改善的中药创新药企业,如以岭药业、康缘药业等 [9] - 关注以院外渠道为主、品牌优势明显的中药消费品企业,如华润三九、太极集团等 [9] 医疗服务板块 - CXO板块,关注在多肽、ADC等前沿领域布局的企业,如药明康德、凯莱英、泰格医药等 [9] - 药店板块,关注经营合规、管理及服务能力强的头部零售药店,如益丰药房、老百姓、健之佳等 [9] - 民营医疗板块,关注具备差异化服务优势的眼科、口腔、综合医院等龙头,如爱尔眼科、通策医疗等 [9] 其他领域 - 关注凝胶贴膏制剂龙头九典制药,模式动物龙头药康生物,血制品企业博雅生物等 [9]