产需同步转弱 - 5月制造业PMI环比回落0.9个百分点至49.5%，录得近一年单月环比最大降幅[1] - 5月非制造业PMI环比微降0.1个百分点至51.1%，录得历史同期次低值[1] - 生产端景气度大幅下行，5月制造业生产指数环比回落2.1个百分点至50.8%[1] - 需求端转冷，外需回落大于内需，5月制造业新订单、新出口订单指数分别下行1.5个百分点、2.3个百分点至49.6%、48.3%[2] 价格指数涨跌互现 - 5月原材料价格指数环比上行2.9个百分点至56.9%，录得近一年次高值[3] - 制造业出厂价格和建筑业收费价格指数环比回升，服务业收费价格环比回落[3] - 生产强于需求的局面仍在延续，原材料价格上行幅度大于出厂价格，成本加速上升持续挤压企业盈利空间[3] 行业分化明显 - 制造业方面，原材料与能源类环比回升，中间品类、设备类和生活消费品类环比回落[3] - 非制造业方面，信息与商服类环比大幅回升至首位，交通运输类环比小幅回升，居民服务类和房屋建筑类环比回落[3] 经济修复动能仍需巩固 - 5月PMI指数落入收缩区间，环比降幅处于历史同期高位[3] - 需求不足叠加原材料价格走高，企业生产和盈利修复均放缓[3] - 6月PMI指数或边际回升，仍低于荣枯线[3]