报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2023年信贷需求偏弱，商业银行信贷增速放缓，结构呈“对公强、零售弱”，政策驱动下向新兴领域转变，未来信贷总量增速将温和放缓 [1] - 息差收窄趋势延续至2024年，存款成本下降是缓解压力核心路径，营收压力持续，中小银行负债压力或加剧 [14] - 2023年商业银行核销处置力度加大，资产质量维持稳定，预计2024年维持稳健，但零售贷款不良率抬升，部分银行风险暴露滞后 [22] - 房地产开发贷不良率上升，国有大行风险暴露前置，个人住房贷款收缩，预计中短期内资产质量稳定 [24][34] - 商业银行资本充足率企稳，二永债发行提速，中小银行专项债缓解资本压力，但核心一级资本补充仍需提升盈利 [41][47] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与信贷环境 - 2023年中国经济复苏良好，GDP同比增长5.2%，2024年一季度复苏提速，预计全年增长4.8%，但内需不足问题仍突出 [1] - 2023年信贷增速10.6%，2024年4月人民币贷款增速9.1%，未来信贷总量增速将温和放缓 [1] - 2023年政府加杠杆支撑社融，2024年1 - 4月社融增速下行 [1] 信贷结构 - 2023年信贷结构“对公强、零售弱”，企业中长期贷款同比少增，个人住房贷款负增长 [1] - 政策驱动下信贷向新兴领域倾斜，2023年末绿色、制造等贷款增速高于全部贷款，2024年一季度重点领域贷款增速回落，房地产贷款增速回暖 [2] 银行资产规模与配置 - 2023年国有大行总资产和贷款增速领先，2024年一季度商业银行资产规模增速降至9.1% [3] - 银行资产投放分化，“大行放贷、小行买债”趋势延续，2023年农商行金融投资增速高于贷款增速，金融投资占比上升 [5][6] 息差与盈利 - 2024年一季度商业银行净息差收窄至1.5%，净利润同比增速0.7%，非息收入占比提升至25.6% [6] - 2023年上市银行营收增速下降3.6%，归母净利润同比增速1.2%，净息差收窄拖累业绩 [8] - 2023年58家上市银行净息差1.75%，同比下滑22bps，存款定期化占比升至58% [12] 资产质量 - 2023年商业银行不良贷款余额3.2万亿元，同比增长8.14%，核销规模1.1万亿元，同比增长6.8% [15] - 2024年一季度末不良贷款率1.59%，关注类贷款比例下降，拨备覆盖率204.5% [18] - 分类型看，国有大行、股份行、城商行资产质量改善，农商行压力较大 [20] 重点行业贷款风险 - 房地产开发贷不良率持续上升，2023年样本银行不良率升至4.32%，国有大行风险暴露前置 [24] - 个人住房贷款收缩，2023年末余额增速 - 1.6%，2024年一季度降至 - 1.9%，不良率上升但仍相对安全 [30][34] 资本充足率与资本补充 - 2023年末商业银行资本充足率15.1%，较2022年末下降11bp，各类型银行有分化 [35] - 目前银行通过发行普通股补充核心资本渠道有限，内源补充重要但利润留存受拖累 [40] - 2024年1 - 5月二永债发行规模提速，中小银行专项债缓解资本压力，但核心一级资本补充有限 [41][47]