报告核心观点 1) 前5个月,我国货物贸易进出口总值17.5万亿元,同比增长6.3%,其中出口9.95万亿元,增长6.1%;进口7.55万亿元,增长6.4% [5][6][7] 2) 沪深北交易所就《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》征求意见,明确单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上,将被认定为高频交易 [6] 3) 证监会就《中国证监会行政处罚裁量基本规则（征求意见稿）》公开征求意见,进一步规范证监会及其派出机构行政处罚裁量 [7] 报告分类总结 宏观策略 1) 外需保持韧性,出口继续走强,前5个月进出口同比增长6.3%,其中出口增长6.1%,进口增长6.4% [8] 2) 商品房成交略有改善,汽车销量同比继续下降 [8] 3) 美国非农就业超预期,欧盟首次"鹰派"降息 [9] 4) 市场或有支撑,建议关注芯片、通信、云计算、养殖、光伏等板块 [10] 行业观点 锂电池 本期锂电池指数下跌6.25%,板块跑输沪深300指数,短期建议谨慎关注 [11] 化工 本期中信基础化工行业指数下跌3.39%,表现弱于沪深300指数,建议关注煤化工、轻烃化工与磷化工板块 [12][13] 新材料 本期新材料指数下跌4.54%,弱于沪深300指数,除半导体材料子行业上涨外,其他子行业均有所下跌 [14] 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌2.28%,表现较弱,建议关注黄金、铜板块 [15][16] 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌5.53%,跑输沪深300指数,建议关注家居板块相关龙头企业 [17][18] 农林牧渔 本期,农林牧渔（中信）指数下跌2.00%,跑输对标指数 [20] 食品饮料 本期食品饮料板块下跌2.19%,跑输上证指数,推荐保健品、烘焙和软饮料等新赛道 [21] 医药 本期医药行业下跌1.75%,跑输沪深300指数,关注创新药、血制品、中药领域 [22] 证券 本期券商指数在短线弱势抵抗后再度转为连续下跌 [23] 机械 本期CS机械板块下跌3.69%,跑输沪深300,建议关注受益周期复苏、大规模设备更新的方向 [24][26] 汽车 本期汽车中信板块下跌2.03%,跑输沪深300指数,关注智能电动化转型速度较快的自主品牌以及华为、小米汽车产业链 [27][28] 光伏 本期光伏行业下跌4.50%,大幅跑输沪深300指数,短期供给端将会逐步改善,中期关注各环节头部企业 [29][30][81] 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨2.26%,跑赢沪深300指数,建议关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业 [30][31] 通信 本期通信（中信）行业指数下跌2.10%,跑输沪深300指数,建议关注AI手机、光模块、运营商等方向 [63] 电气设备 本期电气设备指数上涨3.60%,跑赢沪深300指数,建议关注电气设备板块龙头企业 [65][66][67][70] 汽车 汽车产销保持平稳,自主品牌乘用车市场份额超60%,新能源汽车渗透率不断提升,出口持续高景气 [71][72][73][74][75] 风险提示 1) 房地产景气度不及预期 [19][44] 2) 消费需求不及预期 [19][44][51] 3) 原材料价格大幅上涨 [19][44][51][96] 4) 海外需求不及预期 [19][44][51][76] 5) 新能源政策出现重大变化 [26][82] 6) 行业政策执行力度不及预期 [28][76] 7) 智能化迭代速度低于预期 [28] 8) 全球装机需求不及预期 [82] 9) 产能过剩,竞争激烈,盈利下滑 [82] 10) 国际贸易政策变化 [82]