黄金市场 - 5月末中国黄金储备7280万盎司，较4月持平，结束18个月增持，但以吨计仍处增持轨道，5月末为2262.45吨，环比增5吨，2022年11月以来累计净增282吨；6月7日伦敦金现价格下破2300美元/盎司关口[2][43] - 央行黄金增持放缓不必然对应金价触顶，2018年Q3 - 2020年Q3牛市伦敦金现涨幅近70%，2022年Q4至今涨幅约45%；上轮牛市顶点在2020年8月，央行2019年12月结束净增持；美国大选前美联储降息概率有限，2024Q4仍有可能，美债规模攀升和欧央行宽松周期支撑金价，但做多赔率收敛[17][44] 债券市场 - 6月6日欧央行3大关键利率调降25bps，结合多国央行降息，发达经济体或开启宽松周期；美国经济数据降温，6月3日亚特兰大GDP Now模型下修24Q2 GDP增速至1.8%，5月制造业PMI录得48.2且连续两月回落；截至6月6日，10Y美债利率从5月29日4.61%回落33bps至4.28%，6月7日因非农数据反弹8bps至4.43%；截至6月9日，CME预期美联储6月按兵不动概率99%，11月累计降息25bps概率超8成[3][46] 外汇市场 - 5月末央行外汇储备余额32320亿美元，环比增312亿美元，2015年以来整体稳定于3.2万亿美元；2004 - 2014年外储规模占GDP比重从51%降至2%后趋稳，2023年末比值为2.5%；2015 - 2023年，央行对其他类存款类公司债权在总资产中占比从10%升至40%，外储规模合理，央行有工具维持外汇平衡[15][16] 商品市场 - 油价震荡回落，OPEC+或削减减产引发抛售，供应偏紧使油价有所修复，欧洲央行降息后布油围绕80美元/桶波动；5月31日当周，美国商业原油库存4.559亿桶，周升123桶，汽油库存2.309亿桶，周升210万桶，馏分油库存1.225亿桶，周升320万桶；原油产量1310万桶/天，周环比不变，同比增70万桶/天；6月7日，美国钻机数594台，周环比减6台，同比降101台[18][48] 风险提示 - 美联储降息落地节奏不及预期、海外银行业危机蔓延、国际地缘摩擦超预期[4][74]