行业投资评级 - 报告给予半导体行业"强于大市"的投资评级,预计未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅将超过10% [133] 报告核心观点 - 目前全球半导体月度销售额持续同比增长,消费类需求在逐步复苏中,生成式AI领域需求旺盛,半导体行业已开启新一轮上行周期 [131] - 国家集成电路产业投资基金三期成立,注册资本3440亿元,相比前两期大幅提高,海外加大对中国半导体的限制,半导体国产替代进程加速推进 [131] - 先进制造、半导体设备及材料国产化率较低环节、先进算力芯片、高性能存储器、EDA工具等方向有望充分受益,建议关注中芯国际、华虹公司等公司 [131] 报告分类总结 1. 行业表现 - 2024年5月国内半导体行业表现相对较弱,下跌1.71%,弱于沪深300指数 [9][10] - 2024年5月美股半导体板块上涨家数远多于下跌家数,涨幅排名前十的公司包括Sequans、Credo Technology等 [12][13] 2. 行业动态 - 全球半导体月度销售额持续同比增长,2024年4月同比增长15.8% [16][17] - WSTS上调2024年全球半导体市场销售额预测,预计将实现16%的同比增长 [18][19] - 全球前15大芯片厂商中有10家2024年第一季度营收实现同比增长,存储器厂商业绩表现亮眼 [20][21] 3. 下游需求 - 全球半导体下游需求呈现结构性特征,消费类需求占比较高 [37][38] - 2024年将是AI手机爆发的元年,预计未来几年AI手机市场份额将快速提升 [43][44][45] - AI PC有望推动PC市场恢复增长,预计2024年AI PC出货量将达到5100万台,占PC总出货量的19% [54][55][76][77] 4. 供给端 - 全球部分芯片厂商2024年第一季度库存水位环比大幅提升,国内部分芯片厂商库存水位环比继续下降 [95][96][97][98] - 国内晶圆厂产能利用率2024年第一季度环比显著回升,预计2024年有望继续提升 [98][99][100] - DRAM和NAND Flash价格已进入上行趋势,供给端有望逐步收缩 [106][107][109][110] 5. 行业投资建议 - 目前半导体行业估值高于近十年中位值 [130] - 建议关注中芯国际、华虹公司等受益于国产替代进程加速的公司 [131]