报告行业投资评级 - 维持机械行业"增持"评级 [21] 报告的核心观点 - 5月我国PMI受高基数等因素影响而回落至收缩区间,但生产和经营预期指数仍处于较高水平 [21] - 3月国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,4月政治局会议提出要积极扩大国内需求,落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案 [21] - 随着设备更新政策逐渐落地,将有望加速相关设备需求回暖,叠加国内外补库周期开启,我国通用自动化行业需求有望持续回升 [21] - 随政策力度逐渐加大,杭州、西安、上海等城市已放松限购政策,今年我国房地产行业有望逐渐企稳,叠加特别国债、设备更新和海外市场份额上升,今年挖掘机等主要工程机械的销量降幅有望持续收窄 [21] 报告内容总结 行业整体表现 - 上周机械设备行业下跌4.3%,跑输沪深300指数4.1个百分点 [1][7] - 2024年累计下跌10.6%,跑输沪深300指数14.8个百分点 [8] - 表现较好的细分板块包括工程机械整机、轨交设备Ⅲ、半导体设备,表现靠后的板块包括仪器仪表、锂电专用设备、机床工具 [8] 下游宏观需求 - 地方政府新增专项债券发行规模持续增加 [12] - 基建投资增速有所回升 [12] - 商品房销售额和销售面积累计同比均有所回升 [12][13] - 房地产投资和新开工面积增速有所回落 [13] - 制造业利润总额和固定资产投资增速有所回升 [13] - PMI及各分项指数总体维持在较高水平 [13] - 工业企业产成品存货和PPI同比均有所上升 [13] - 工业企业收入和利润总额累计同比均有所回升 [13] - 出口金额和美国进口金额增速均有所回落 [14] - 企业新增中长期贷款当月值和累计值均有所增加 [14] 大宗商品价格 - 原油价格有所上涨 [14] - 天然气价格有所下降 [14] - 钢材价格指数有所上升 [15] - 动力煤价格有所上涨 [15] 细分行业表现 工程机械 - 5月我国挖掘机销量同比增长6.0% [2] - 1-5月累计销量同比下降6.9%,但降幅持续收窄 [2] - 挖掘机国内销量和出口量均有所回升,开工小时数降幅也持续收窄 [2] - 预计下半年挖机需求有望触底企稳,出口有望保持较高水平 [2] 锂电设备 - 新能源汽车销量保持高增长 [17] - 动力电池产量增速有所放缓 [17] 光伏设备 - 多晶硅、单晶硅片和电池片价格均有所下降 [17][18] - 光伏组件价格有所下降 [18] - 4月我国新增光伏装机14.4GW,同比下降1.9% [1] 半导体设备 - 4月全球半导体销售额同比增长15.8%,增速较前值回升0.6个百分点 [3] - 我国半导体销售额同比增长23.4%,增速较前值下降4.0个百分点 [3] - 随着基数效应逐渐减弱和经济复苏放缓,智能手机、PC等消费终端需求复苏也有所放缓,近期我国及全球半导体销售额增长有所放缓 [3] 机床工具 - 金属切削机床和金属成形机床产量增速均有所放缓 [19][20] - 日本金属切削机床订单金额增速有所回落 [20] - 我国机床进口金额累计值增速有所放缓 [20] 自动化设备 - 工业机器人产量增速有所放缓 [20] 能源及重型设备 - 油气开采业和煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速均有所回升 [20] - 新接船舶订单量和手持船舶订单量累计值均有所增加 [21]