报告的核心观点 1. 2023年上市券商业绩整体与2022年基本持平,整体盈利能力持续下滑,同期高基数下,2024年一季度上市券商业绩承压 [27] 2. 2023年上市券商资本扩充步伐放缓,头部券商承受相对更大的风控压力,但风控指标优化有利于其进一步扩张资产负债表 [27] 3. 经纪业务受行业竞争加剧、公募降费影响下业绩承压,券商财富管理转型迫切 [27] 4. 投行业务受IPO逆周期调控叠加监管强化影响,项目质控以及合规重要性凸显 [27] 5. 资管业务结构继续优化,公募布局加速,但降费对参控股公募的券商业绩不利 [27] 6. 自营业务投资净收益率取决于自营杠杆水平和权益及衍生品投资弹性,头部券商中自营杠杆率较高的券商,投资净收益率较高 [27] 7. 固态电池具有技术颠覆的潜力,可以实现大幅领先的能量密度,固态电解质是关键 [29] 8. 离子运输机制、锂枝晶生长机制、固-固界面问题是固态电池面临的三大问题 [29] 9. 全固态电池有望2027年开始量产装车,2030年固态电池市场规模有望超2500亿元 [29] 根据目录分别总结 证券行业2023及2024Q1业绩点评 - 2023年上市券商业绩整体与2022年基本持平,整体盈利能力持续下滑,同期高基数下,2024年一季度上市券商业绩承压 [27] - 2023年上市券商资本扩充步伐放缓,头部券商承受相对更大的风控压力,但风控指标优化有利于其进一步扩张资产负债表 [27] - 经纪业务受行业竞争加剧、公募降费影响下业绩承压,券商财富管理转型迫切 [27] - 投行业务受IPO逆周期调控叠加监管强化影响,项目质控以及合规重要性凸显 [27] - 资管业务结构继续优化,公募布局加速,但降费对参控股公募的券商业绩不利 [27] - 自营业务投资净收益率取决于自营杠杆水平和权益及衍生品投资弹性,头部券商中自营杠杆率较高的券商,投资净收益率较高 [27] 新能源电池新技术之五——固态电池 - 固态电池具有技术颠覆的潜力,可以实现大幅领先的能量密度,固态电解质是关键 [29] - 离子运输机制、锂枝晶生长机制、固-固界面问题是固态电池面临的三大问题 [29] - 全固态电池有望2027年开始量产装车,2030年固态电池市场规模有望超2500亿元 [29]