报告行业投资评级 - 报告给出了增持行业投资评级 [36] 报告的核心观点 上游板块 - 国际油价小幅下滑,但仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司 [9][15][16] - 美国原油产量未来两年将维持增长,但国际油价重心仍将维持在相对高位 [15] - 建议关注中国石油、中国海油、中国石化等上游公司 [16] 油服板块 - 北美活跃钻机数周环比下滑,同比下滑更为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展 [16] - 建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等油服公司 [16] 中游炼化板块 - 新加坡汽油价差走势相对更强,炼厂化工品中乙烯、PX与石脑油价差均有所扩大,炼化公司的业绩修复空间较大 [18][19] - 建议关注恒力石化、荣盛石化等炼化公司 [18] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝整体库存有所提升,POY价差有所扩大,长丝企业的业绩修复空间较大 [20][21] - 建议关注新凤鸣、桐昆股份等长丝企业 [20] 投资建议 - 在国际油价高位运行的背景下,建议关注以下四大投资主线: 1) 能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等 [27] 2) 全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等 [27] 3) 随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等 [27] 4) 炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [27]