报告行业投资评级 - 行业评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 近期市场交投活跃度下降,券商板块估值继续承压 [25] - 长期来看,新"国九条"相关配套政策将加快落地,进一步推动资本市场高质量发展 [25] - 未来行业向头部集中、中小券商差异化经营,行业格局有望加快重塑 [25] - 当前券商板块估值处于历史底部区域,具备较高安全边际,建议关注综合实力强的头部券商 [25] 报告内容总结 市场回顾 - 上周券商板块继续调整,PB估值跌破近十年均值的-1倍标准差 [10] - 上周涨幅最大的五家券商分别为首创证券、国信证券、华鑫股份、招商证券、国泰君安 [10] - 跌幅最大的五家券商分别为华林证券、长江证券、红塔证券、财达证券、天风证券 [10] 行业周数据 经纪业务 - 上周沪深两市日均股票成交额为7666亿元,环比增加4.5% [12][13] - 沪深两市周度日均成交额自今年2月市场反弹以来连续两周维持在8000亿元以下,市场情绪有所回落 [12][13] 投行业务 - 上周股权融资规模31.03亿元,环比增加399% [17] - 上周IPO有2家,融资规模7.03亿元,环比增加489% [17] - 上周再融资有2家,融资规模24亿元,环比下降73% [17] - 年初至今IPO共有150家,融资规模1616亿元,同比下降75% [17] - 年初至今再融资家数110家,融资规模1337亿元,同比下降70% [17] 资本中介业务 - 截至上周五,两市融资融券余额15039亿元,环比下降1.5% [19] - 融资余额环比下降1.2%,融券余额环比下降10.6% [19] - 融券规模创下新低,占比从4月末的2.57%下降至2.27% [19] - 两融余额占A股总流通市值比例为2.34%,环比持平 [19] - 股票质押数量3528亿股,环比下降0.1%;质押股数占总股本4.4%,质押总市值2.5万亿,环比下降3.6% [19] 行业动态 - 证监会将在2024陆家嘴论坛发布资本市场的相关政策措施 [21] - 证监会召开系统党纪学习教育警示教育会,强调要持续提升标本兼治综合效应 [21] 公司重要公告 - 天风证券澄清"为境外发债担保439亿元"的传闻 [23] - 浙商证券收购国都证券5.9517%和1.4642%股份 [24]