行业投资评级 - 报告维持磁材板块"买入"评级[9] 报告核心观点 - 上周磁材板块大幅下跌,板块估值回落至21.8%历史分位[1][2] - 上周国内轻稀土精矿价格走平,进口轻稀土矿跌幅较大,中重稀土矿均价延续下行[3] - 上周镨钕价格持续下调,重稀土镝、铽价格跌幅缩窄,钆铁走平、钬铁价格略降[3][4] - 钴现货价延续回落,硼铁、铌铁及金属镓价格持平,烧结钕铁硼毛坯价格大幅下调[5][6] - 5月新能源汽车厂商批发销量同环比双增,1-5月风电招标维持较快增速[7][8] 行业数据分析 行业市场行情及估值变动 - 上周磁材板块大幅跑输基准4.75个百分点[12] - 上周磁材板块估值(PE/TTM)回落至21.8%分位[12] 稀土永磁产业链数据跟踪 - 国内轻稀土精矿价格走平,进口矿跌幅较大,中重稀土矿均价延续下行[3][13] - 镨钕价格持续下调,镝价跌幅缩窄,铽价跌幅有所收窄[3][4][13] - 钆铁合金价格持平,钬铁价格略降[4][13] - 钴现货价延续回落,硼铁、铌铁及金属镓价格持平[5][13] - 烧结钕铁硼毛坯价格大幅下调[6][14] 投资建议 - 稀土永磁板块受淡季供需失衡影响短期有一定压力,但中长期仍具备配置价值[9][15] - 维持板块"买入"评级[9] 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 - 下游需求增长不及预期风险 - 政策变动风险 - 行业产能波动风险 - 行业格局变动风险 - 新技术及新材料替代风险[16]