就业数据分析 - 5月新增就业人数达到27.2万人，超过市场预期18.0万人[1] - 失业率为4.0%，略高于市场预期3.9%[1] - 劳动参与率为62.5%，略低于市场预期62.7%[1] - 平均时薪环比增速为0.4%，高于市场预期0.3%[1] 就业数据背离原因 - 企业调查和家庭调查数据出现背离,主要由于兼职人数增加和移民涌入的影响[3] - 毕业季和适龄人口增长带来了摩擦性失业的增加[3] 劳动参与率和失业率变化 - 劳动参与率见顶回落,主要由于非适龄人口参与率大幅下降[4] - 失业率意外上行,主要来自于摩擦性失业[4] 薪资增速反弹 - 平均时薪环比增速上行至0.4%,同比增速上行至4.1%[1] - 各行业薪资水平普遍上涨,反映劳动力供需失衡[4] 市场反应 - 美联储年内降息预期收缩,国债收益率曲线出现倒挂[5] - 美元大幅走强,美股三大指数全面下跌[5]