报告的核心观点 - 从经济基本面与股价的匹配程度看,A股短期进一步调整空间有限[6][7] - 从信用与估值的匹配程度来看,A股估值进一步下行空间有限[8][9] - 从成交额、200日均线以上个股占比、资金流出等市场指标看A股短期调整已较充分[9][10] 报告内容总结 经济基本面与股价的匹配程度 - 复盘历史,2010年以来上证综指出现明显调整时经济数据也普遍下行[6] - 当前股价的回落已反映基本面偏弱的预期,进一步调整空间有限[6][7] 信用与估值的匹配程度 - 复盘历史,信用(中长贷增速)明显下行时上证综指估值也多数相应回落[8][9] - 当前A股估值调整幅度已基本匹配信用调整幅度,进一步下行空间有限[9] 市场指标角度 - 复盘历史,2020年以来上证出现中短期回调时情绪和资金指标均有不同程度的回落[9][10] - 当前多数市场指标显示A股自2024/5/20调整至今,幅度已较充分[10]