文章核心观点 - 英伟达凭借其在人工智能硬件领域的领导地位、强大的产品路线图以及广泛的软件生态系统，预计将在未来几年继续占据市场主导地位 [1][6][8] 超大规模企业的AI资本支出 - 市场对AI支出缩减的担忧被夸大，超大规模企业计划在2025年大幅增加与AI相关的资本支出 [1][2] - Meta将2025年投资预期上调至600-650亿美元，部分源于其在生成式AI方面的大量投资 [2] - 微软在过去三年中将其数据中心容量增加了一倍以上，并计划继续扩大以应对需求 [2] - 谷歌预计在2025年投资高达750亿美元，重点支持人工智能和云计算 [2] - 亚马逊2025年资本支出将大部分用于AWS平台内的AI解决方案，其第四季度资本支出年化率为263亿美元 [2] 数据中心业务表现 - 数据中心业务是公司核心增长动力，占公司收入约90% [3] - 2025财年第四季度数据中心收入同比几乎翻倍，虽增长放缓但仍保持两位数高增长率 [3][4] - 该季度数据中心收入超过350亿美元，显示出业务的巨大规模 [4] - 增长由支持大语言模型开发与训练、大规模计算和生成式AI应用的AI架构需求推动 [4] Blackwell架构的成功与影响 - Blackwell架构取得巨大成功，2025财年第四季度实现110亿美元收入，是公司历史上最快的产品增长 [4][6] - Blackwell销售主要面向大型云服务提供商，约占数据中心收入的50% [4] - 该架构面向整个AI市场，可加速每个AI模型和4400多个应用程序，确保基础设施投资不过时 [6] - 公司在过去2年内将推理成本降低了200倍，提供最低的总体拥有成本和最高的投资回报率 [7] 财务与运营指标 - 2025财年第四季度GAAP和非GAAP毛利率同比和环比均有所下降，主要原因是向更复杂、成本更高的系统转型 [4] - 营运现金流从上一季度的176亿美元降至166亿美元，环比下降主要由于应收账款余额增加以及为支持Blackwell产量而增加的库存 [5] 竞争优势与生态系统 - 公司的竞争优势不仅在于硬件，还在于其专有开发者平台CUDA，该平台已被全球约590万名开发者采用 [8] - 强大的产品路线图和完善的生态系统使得目前没有企业可以挑战其在该领域的主导地位 [6][8] 新兴应用领域：汽车与机器人 - 公司在汽车垂直领域的收入预计本财年将增长至约50亿美元 [10] - 现代汽车集团宣布将采用英伟达技术来加速自动驾驶汽车和机器人开发以及智能工厂计划 [10] - 自动驾驶开发领域的突破将需要10倍的计算量 [10]