事件概述 - 公司2月新能源汽车批发销售32.3万辆，同比+164.0%，环比+7.4%；新能源乘用车批发销售31.8万辆，同比+161.4%，环比+7.3% [1] - 分品牌销量：王朝海洋30.5万辆、腾势8,513辆、方程豹4,942辆、仰望105辆 [1] 分析判断 批发增长与出口表现 - 2月新能源乘用车批发销售31.8万辆，同比+161.4%，环比+7.3%；1-2月累计销售61.5万辆，同比+90.4% [1] - 2月新能源出口销量6.7万辆，创历史新高；24-11/24-12/25-01/25-02出口销量分别为3.1/5.7/6.6/6.7万辆 [1] - 海外需求提升：土耳其、巴西、欧洲等地销量快速增长，主要车型为Seal U混动 [1] - 自建运力提升：2024年1月、11月及2025年1月分别投入1、1、2艘滚装船，2026年1月前船队规模将扩展至8艘 [1] - 海外布局加速：2025年将在巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂，欧洲、东南亚、澳新市场有望快速发展 [1] 智驾版车型发布 - 2月发布王朝海洋全系智驾版车型，高阶智驾下放到7万元价位段 [2] - 智驾版车型订单占比达25%-30% [2] - 公司累计销售超440万台搭载L2及以上驾驶辅助的车辆，以"规模化"与"普惠性"推动智驾平权 [2] 高端化产品布局 - 2025年为高端化产品大年，汉L/唐L将于3月上市，搭载DiPilot 300高阶智驾系统，支持高速NOA和城市NOA [3] - 腾势N9将于2025Q1上市，定位六座大型SUV，配备三屏显示（17.3英寸中控屏+13.2英寸仪表+13.2英寸副驾屏），全系标配易三方技术 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为8,336.0/10,170.0/12,143.0亿元，同比增长38.4%/22.0%/19.4% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为398.8/554.4/656.1亿元，同比增长32.8%/39.0%/18.4% [3] - 2024-2026年EPS分别为13.71/19.05/22.55元，对应PE为26/19/16倍 [3]