文章核心观点 - 生益科技发布24年业绩快报，公司技术引领、核心卡位和长线空间值得看好，高速板材放量将驱动新一轮高质量成长 [2] 24年业绩情况 - 全年利润高增长，收入203.9亿同比+22.9%，归母净利17.4亿同比+49.8%，扣非归母16.8亿元同比+53.9%，原因一是CCL产销量同比上升、销售结构优化，二是子公司生益电子收入增长、产品结构优化、AI需求增长及降本增效实现净利润扭亏为盈 [2] - 24Q4利润环比下滑，收入56.4亿同比+33.1%环比+10.3%，归母净利3.7亿同比+40.2%环比-15.5%，扣非归母3.7亿同比+47.5%环比-9.1%，主因AI相关研发费用、设备维修费用增加及投资项目减值，研发费用增加源于高附加值研发产品占比增加、新品中试增加、报废损耗等研发投入增加及研发硬件配套改造 [2] 25年发展趋势 - 25Q1订单结构延续优化趋势，行业涨价情绪较浓，生益Q4稼动率上升至95%左右且延续至25Q1，产品以中高端为主，订单结构持续优化，上游原材价格波动及行业稼动率向上推动CCL价格上升，公司经营将受益 [3] - 25年公司高速板材放量驱动新一轮高质量成长，AI算力建设推动CCL规格升级，高阶CCL供需紧张或保持较长时间，公司S8/S9高速CCL性能领先、前瞻研发新材料，产能充足且玻璃布供应把控能力强，S8/S9材料在N客户供应链取得进展，有望在N客户体系取得更多份额，带动高速占比提升，带来弹性业绩贡献，还能分享子公司生益电子在北美客户的弹性及国内算力需求，有望进入更多终端客户供应体系，A客户体系有望导入终端新品，封装基材业务有望放量 [4]