核心观点 - 陕国投A拟通过定增募集不超过38亿元资金用于补充资本金 这是公司近十年第四次大规模再融资 累计金额将达130亿元 [2][15] - 信托行业面临结构性调整 近两年超10家信托公司合计增资超百亿元 行业竞争加剧且新盈利模式尚未成型 [3][4] - 公司通过多次再融资使净资产从不足100亿元跃升至150亿元以上 资本实力显著增强 [11][14] - 在监管新规推动业务分类背景下 公司正进行业务模式重塑 重点布局资产管理信托、财富管理等方向 [18][21][27] 资本运作历程 - 2014年首次定增募资32亿元 发行价7.17元/股 用于充实资本金 [8] - 2018年实施配股融资 按10:3比例配售9.27亿股 配股价2.6元/股 接近当时每股净资产2.5975元 融资后净资产突破100亿元 [9][10][11] - 2020年启动37亿元非公开发行 虽后续修改预案 但仍推动净资产超过150亿元 注册资本突破51亿元 [13][14] - 最新38亿元定增若完成 十年累计再融资额将达130亿元 [15] 行业转型背景 - 银保监会2020年新规要求信托业务集中度与净资产挂钩 资本规模直接影响管理资产上限 [12] - 2023年信托业务三分类新规实施 将业务划分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类25个品种 [18][19] - 传统依赖的资产管理信托正面临标品化转型 受托人报酬率承压 行业需寻找新增长点 [4][20] 公司战略调整 - 组织架构重组 设立资产管理事业群、证券信托事业部等专业部门 成立丝路金融信托研究院加强投研 [23][24] - 构建全面风险管理体系 涵盖风控、运营、监督、科技四大支柱 完善数据治理 [24] - 加大科技投入 上线资管和估值交易核心系统 强化数字化支撑 [25] - 2025年启动多部门人才招聘 重点覆盖信息科技、风险管理等关键领域 [26]