京东资本市场布局 - 京东旗下已形成资本市场板块，主战场在港交所，包括京东集团（市值5415亿港元）、京东健康（市值1144亿港元）、京东物流（市值877亿港元）[1] - 京东集团间接获得德邦股份66.5%股权，并计划将达达私有化后更名在港交所上市[1] - 京东科技、京东产发、京东工业正在推进香港主板上市进程[1] 营收结构分析 - 京东集团营收分为商品收入和服务收入，服务收入占比从2016年7.9%提升至2024年19.9%[4] - 电子产品占自营销售比例从2016年75.6%降至2024年60.9%[5] - 广告收入占服务收入比例从2016年83.9%降至2024年39%[6] - 京东集团营收结构已趋于稳定，经济效益逐步改善[7] 盈利能力提升 - 2022-2024年毛利润率从14.1%提升至15.9%，费用率控制在6.1%-6.4%[9] - 业绩改善主要源于毛利润率提高[10] - 2022年Q1后连续11个季度盈利，2024年Q2-Q4净利润稳定在百亿以上[12] 京东物流发展 - 京东物流前身为京东自营履约部门，采用"以储代运"模式[14] - 一体化供应链服务收入占比从2018年90.2%降至2024年47.8%，其他服务收入占比提升至52.2%[17] - 外部客户中一体化服务占比从2018年67.1%降至2024年25.3%[19] - 2024年接入淘宝天猫平台，拓宽客源[20] - 京东物流经营利润从2022年5.3亿增至2024年63亿，利润率从0.4%提升至3.5%[28] 业务分部表现 - 2024年京东零售营收首次突破万亿达1016亿，同比增长7.5%[26] - 京东零售经营利润率从2019年2.7%提升至2024年4%[27] - 集团内部子公司间收入占比从2019年8.2%飙升至2023年85.3%[29] - 京东通过拆分各业务部门实现多次上市，形成"花盆"式发展模式[29][30]