特斯拉估值分析 - 公司当前市值8440亿美元 但市盈率与基本面严重脱节 过去两个月股价下跌36%从411美元跌至263美元 [1] - 非GAAP市盈率(TTM)108.86 比行业中位数14.56高出647.94% GAAP市盈率(TTM)129.14 比行业18.93高出582.38% [2] - PEG比率6.28 是行业中位数1.34的5倍 显示增长前景与估值溢价不匹配 [3] - 远期EBITDA增长率12.5% 但EV/EBITDA比率高达63.15 丰田类似增长率11% 但EV/EBITDA仅10.17 [5] 财务表现 - 2023至2024年总收入从967亿美元增至977亿美元 增幅不足1% 低于行业2.82%的增长率 [3] - EBITDA同比下降3.9% 而行业增长2.6% [4] - 长期增长率预期14.7% 略高于行业11.1% 但不足以支撑100倍GAAP市盈率 [4] - 毛利率从2022年25.28%降至2024年17.86% 营业利润率从16.8%降至7.8% 净利率从15.4%降至7.3% [6] 市场份额变化 - 美国市场份额从74.8%暴跌至44.4% 2024Q3至Q4下降3.8% [7] - 中国市场销量处于19个月最低点 比亚迪销量同比增长161% 而特斯拉下降49% [8] - 欧洲市场份额从18.2%跌至6% [8] - 美国收入占比49% 2023-2024年销售额增长5.5%至477亿美元 [7] 竞争环境 - 传统车企加速进入电动车领域 通用汽车市场份额从0.3%升至12.6% 现代达11.4% [7] - 印度市场潜力540亿美元 但塔塔汽车占60%份额 MG占22% 面临激烈竞争 [11] - 公司面临定价压力 平均售价下降 新款Model Y生产成本增加 [6] 品牌与政治因素 - 客户忠诚度在民主党倾向州下降 回头客比例从72%降至65% [10] - 表示"不会考虑"购买特斯拉的美国买家比例从2021年17%升至2024年32% [10] - 品牌与创始人政治立场关联度增加 可能影响消费者选择 [9][10]