文章核心观点 AI芯片需求增长背景下英伟达布局投资，与CoreWeave构建“亲子关系”，随着CoreWeave即将高估值上市，英伟达投资将增值，双方合作互利共生但CoreWeave面临未来挑战 [1][2] 分组1：英伟达的战略布局 - 2023年初英伟达承诺四年内向CoreWeave支付13亿美元租回自己生产的芯片，该交易被命名为“鱼鹰计划”，使英伟达成为CoreWeave第二大客户，去年贡献15%营收，租回合约持续到2027年8月 [2] - 英伟达同期向CoreWeave投资1亿美元并优先供应数十万台高端GPU，若CoreWeave本月晚些时候上市且估值超300亿美元，这笔投资价值将超10亿美元 [2] 分组2：行业资金循环现象 - 软银与OpenAI洽谈大规模投资并每年支付30亿美元使用其AI软件，微软对OpenAI投资超130亿美元，OpenAI每年为云服务向微软支付数十亿美元，亚马逊和谷歌与AI模型公司Anthropic达成类似协议 [3] 分组3：双方获益与未来挑战 英伟达获益 - 可租用CoreWeave服务器进行内部研发，支持其DGX云计算服务，培养新合作伙伴扩大市场，降低对开发自有AI芯片的大型云服务提供商的依赖 [4] CoreWeave获益 - 英伟达支持是其转型关键，2021年几乎全靠以太坊挖矿收入，2022年9月转向视觉效果渲染和AI业务，英伟达承诺和微软超40亿美元订单助其借到24亿美元建设数据中心 [5] - 2023年从英伟达采购3.8亿美元芯片和硬件，预计今年大幅增长，去年预计到2024年底拥有约24万颗英伟达芯片，今年年底翻倍，包括更多H200芯片和10万多颗最新的Blackwell芯片 [5] CoreWeave挑战 - 与微软和英伟达合同2027 - 2029年间到期，这两家公司去年合计贡献四分之三销售额，且通过80亿美元债务和150亿美元长期租赁扩张，需吸引新客户 [6] - 宣布与OpenAI达成119亿美元五年合同，每年增加约20亿美元收入，减少对英伟达和微软依赖 [6]