高盛调研发现:欧洲机构正愈发乐观,计划增加对中国消费股投资,1月开始已逐步建仓
文章核心观点 - 高盛调研显示离岸投资者期待中国消费复苏持续性,投资者情绪转向乐观开始增持中国消费股,中国消费情绪企稳盈利周期或迎估值重塑,特定细分领域存在潜在投资机会 [1][2] 市场情绪 - 欧洲EM基金对中国市场态度更乐观,自2025年1月起多头增加中国消费股仓位,如蒙牛、百威和康师傅等 [3] - 全球共同基金中中国配置比例低,价值型LO基金找表现落后者和政策受益者,活跃基金找新投资标的 [4] - 海外投资者尤其是EM基金逐步看好并增持中国消费股,为市场带来增量资金 [5] 政策焦点 - 政策是高度关注话题,投资者认为中国经济和消费将逐步复苏,期待更多消费刺激措施,源于两会将消费需求复苏列为首要任务 [6] - 中国消费者信心指数企稳,房地产价格回升,但投资者仍关注需求是否有更有意义回升 [6] - 消费者信心指数1月略有改善,为消费复苏提供积极信号,但复苏力度仍需观察 [7] 盈利周期 - 乳制品和啤酒2025年二季度进入低基数时期出货量将周期性反弹,但目前销售和零售量需求疲软,饮料和乳制品行业促销/价格竞争缓解 [8] - 部分子行业如乳制品、啤酒和餐饮业出现盈利复苏早期信号,得益于企业成本和运营支出控制,2024 - 2026年资本支出周期使供需和竞争格局改善 [9] - 经历科技股重估后,消费必需品板块可能出现资金轮动 [10]