联邦快递第三季度业绩前瞻 - 公司将于3月20日公布第三季度业绩 分析师预计调整后每股收益4 64美元 同比增长20 2% 预计营收218 9亿美元 增长0 71% [1] - 自9月20日公布第一季度业绩后 公司总回报率为-3 89% 同期标普500指数回报率为-1 12% [1] - 公司DRIVE计划在第二季度实现5 4亿美元成本节约 计划在2025财年实现22亿美元节约 目标是在25财年末累计节约40亿美元 [1] 财务表现与修正趋势 - 近年来公司EPS修订趋势持续走低 收入修正趋势和自由现金流修订也呈现相似态势 [2][3] - 第二季度国际收入(不包括国际国内部分)为49 88亿美元 占总收入219 67亿美元的22 75% [4] - 货运业务2024财年营业利润率达19 3% 显著高于整体业务的7 5%水平 [9][10] 宏观经济与行业影响 - 关税政策导致进出口成本上升 可能减少国际货物运输量 若经济受关税拖累 国内业务也将间接受损 [4] - 3月消费者信心指数跌至近两年半最低点 通胀预期飙升 可能抑制消费者支出 对周期性业务产生负面影响 [5][6] 货运业务分拆计划 - 公司计划在2026年中期完成货运业务分拆 Stifel分析师预测分拆可能性超50% 可能为股价带来约100美元增量 [9] - 货运业务作为独立公司可能获得溢价估值 因其在零担运输市场的领先地位和强劲现金流表现 [11] - 分拆后两家公司将受益于增强的专注度和竞争力 但分析师认为2026年的时间表使其难以成为短期催化剂 [11] 估值分析 - 当前股价对应2025财年12 6倍PE 2026年10 7倍PE 2027年9 45倍PE [12] - 未来12个月预期市盈率11 4倍 略低于10年平均水平 [13] - 自由现金流预期市盈率17 5倍 对周期性业务而言吸引力有限 [14]