文章核心观点 - 英伟达虽因贸易不确定性股价回调，但因AI芯片需求旺盛、Blackwell交付量增加，有望在2025年提升盈利和销售增长，当前估值下降使其风险/回报关系有吸引力，是投资者的好机会 [1] 业绩表现 - 2025年第四季度每股收益0.89美元，超出预期0.85美元，是2025财年第四个季度利润超预期 [2] - 2025年第四季度销售额同比增长78%，达393亿美元创纪录，得益于数据中心销售额356亿美元创新高 [3] - 2025年第四季度利润221亿美元，同比增长72%，2025财年净利润743亿美元 [3][8] 业务增长因素 - GPU销量因训练大型语言模型需求增长而高涨，推动公司快速增长 [3] - 数据中心部门是增长主要来源，Blackwell贡献数十亿美元增量销售额，数据中心销售额同比增长93% [4] - 公司在数据中心GPU领域市场份额达92%，占据主导地位，可向客户定价 [5] 市场机遇 - 生成式AI支出是主要驱动力，市场扩张将大幅提升AI芯片交付量，当前市场规模仅为2032年预计规模的10%左右 [6] - 生成式AI即服务子市场为芯片创造交付优势，到2032年市场价值预计接近5亿美元 [7] 未来展望 - 2026年第一季度展望乐观，预计销售额达430亿美元创纪录，环比增长9%，非GAAP毛利率71.0%，预计环比下降2.5% [9] - 预计2026年第一季度销售额环比增长9%，今年利润同比增长约50% [11] 投资建议 - 股票不受青睐对长期投资者是建仓机会，生成式AI机会处于起步阶段，GPU增长空间大，公司是有吸引力的投资机会 [10] - 公司利润和销售额超预期，以18.9倍领先（2026年）利润计算，利润增长潜力被低估，市场崩盘时值得强力买入 [12]