文章核心观点 - 公司2024年全年及Q4业绩表现出色，多指标创新高，各业务板块发展态势良好，看好其在AI产业重构中的端侧龙头卡位优势及业务持续向上空间 [1][6] 各业务板块情况 整体业绩 - 2024年全年营收3659亿元，同比+35.0%，经调整净利润272亿元，同比+41.3%；24Q4营收1090亿元，同比+48.8%，经调整净利润83亿元，同比+69.4% [1] - 2024年研发支出241亿元，同比+25.9%，截至24年底研发人员数达2.12万人，占员工总数48.5%，获得专利超4.2万件，其中智能电动汽车相关专利授权超1000项 [1] 手机业务 - 2024年手机业务营收1918亿元，同比+21.8%，毛利率12.6%，同比-2.0pct；出货量1.69亿台，同比+15.7%，市占率13.8%，同比+1.0pct [2] - 24Q4手机业务营收513亿元，同比+16.0%/环比+8.1%，毛利率12.0%，同比-4.4%/环比+0.3%，出货量42.7百万台，同比+5.3%，全球排名稳居前三 [2] - 2024年国内4000 - 5000元价位段市占率24.3%排名第一，5000 - 6000元价位段市占率9.7%，国内市场连续4个季度市占率提升，24Q4国内市占率15.8% [2] IoT业务 - 2024年IoT业务营收1041亿元，同比+30.0%，毛利率提升至20.3%，同比+3.9pct，智能大家电业务延续高增长，空调/冰箱/洗衣机出货量同比+50%/30%/45% [3] - 24Q4单季度营收309亿元，同比+51.7%/环比+18.3%，毛利率20.5%，同比+6.6pct/环比-0.3pct [3] - 2025年2月推出米家中央空调Pro，截止2024年底已在6大核心品类完成送拆装一站式服务升级，覆盖全国2898个区县 [3] 互联网业务 - 2024年互联网业务营收同比+13.3%至341亿元，毛利率同比+2.4pct至76.6% [4] - 24Q4单季度营收94亿元，同比+18.5%/环比+10.3%，毛利率76.5%，同比+0.8pct/环比-0.9pct [4] - 24M12全球月活跃用户数同比+9.5%至702.3百万，24全年广告业务营收247亿元，同比+20.5%，境外互联网服务收入同比+30.0%至110亿元，占比32.2%，同比+4.1pct [4] 汽车业务 - 2024年智能电动汽车等创新业务营收328亿元，经调整净亏损62亿元，毛利率18.5% [5] - 24Q4营收167亿元，环比+72.2%，单季度毛利率20.4%，环比+3.3pct [5] - 2024年小米SU7销售锁单24.8万辆，交付13.5万辆，25年汽车交付目标上调至35万台，25年小米SU7订单持续火爆，2月底小米SU7 Ultra 3天大定突破1.9万台 [5] 投资展望 - 看好公司在AI加速产业重构过程中的端侧龙头卡位优势及各项业务持续向上空间，手机业务推进高端化和国际化，IoT业务受益于自研能力和出海空间，互联网业务随硬件增长，汽车业务后续车型矩阵完善及生态链协同效应可期 [6]