小米造车业务亏损现状 - 2024年小米造车业务经调整后净亏损62亿元，若包括股票薪酬等一次性损益，账面亏损达71亿元 [2] - 全年交付136854辆SU7系列，单车亏损4.53万元（经调整）或5.1万元（未调整） [2] - 造车业务销售收入328亿元，销售成本267亿元，毛利率18.5%，但经营开支（研发+销售推广）高达132亿元 [2] 交付量与亏损动态变化 - 季度交付量显著增长：Q2交付27307辆（月均9102辆），Q3交付39790辆，Q4交付69697辆（月均23232辆） [3][4] - 单车亏损逐季收窄：Q2单车亏损6.5万元，Q3降至3.76万元，Q4进一步降至1万元（经调整） [4] - 2025年Q1预计交付9万辆（月均3万辆），全年目标35万辆，产能利用率接近满负荷 [9] 业务协同与输血机制 - 互联网服务业务是主要利润来源：2024年收入341亿元（占比<10%），毛利261亿元（毛利率76.6%），支撑造车亏损 [5][6] - 手机与IoT业务毛利薄弱：手机收入1918亿元（毛利率12.6%），IoT收入1041亿元（毛利率20.3%），无法承担输血功能 [5] - 互联网广告收入占比72%达247亿元（同比+20.5%），但非广告板块（游戏/视频/金融）收入同比减少2亿元至94亿元 [7] 挑战与潜在风险 - 互联网服务业务结构失衡：广告增长或影响用户体验，非广告板块下滑可能限制生态转化能力 [7][8] - 金融业务争议：应收贷款122.6亿元（同比+25.4%），但被投诉高利率和暴力催收 [8] - 产能扩张决策窗口期紧迫：需平衡异地建厂时机与宏观经济形势，过早或过晚均可能错失机会 [9][10] 战略目标与成本优化 - 当前单车平均售价23.4万元，需提升至28万元以上才能实现盈亏平衡 [2] - 产能爬坡带动成本摊薄效应显著，但前期研发与推广投入仍拖累利润表现 [4] - 雷军强调造车处于投入期，需加速推动业务进入盈亏平衡点 [4][8]