公司概况 - 特斯拉是市场上最具争议和最受关注的股票之一，属于"七巨头"之一，拥有狂热的投资者追随者 [1] - 公司过去十年表现优异，但估值与传统汽车制造商和高增长科技股脱节 [2] - 77%的收入来自汽车销售，其他业务部门毛利率表现不佳 [2] 财务表现 - 2024年汽车收入同比下降6%至7707亿美元，能源业务收入增长67%至10086亿美元 [3] - 总毛利率从2020年的21%下降至2024年的17.9% [3] - 营业利润率从2022年的16.8%降至2024年的7.2% [3] - 净利润同比下降53%，每股收益下降53% [3] - 自由现金流下降18%至35.84亿美元 [3] 估值分析 - 市盈率117倍，远高于丰田的8倍 [6] - 市销率8倍，丰田不到1倍 [6] - EV/EBITDA为57倍，传统汽车制造商仅为个位数 [6] - 市值接近8000亿美元，是丰田的三倍多 [5] - 估值溢价在汽车行业前所未有 [8] 业务表现 - 汽车市场份额仅为个位数，Model Y全球销量略超丰田卡罗拉 [5] - 能源和储能业务快速增长，但占总收入比例仍小 [18] - 其他业务部门毛利润未显著高于整体业务 [20] - 毛利率从2022年的25.6%降至2024年的17.9% [10] - 营业利润率降至6.2%，低于Mag 7同行 [10] 行业比较 - 利润率或资本回报率未显著优于其他汽车制造商 [9] - 毛利率16.3%与传统汽车制造商相当，远低于Mag 7科技公司 [15] - 是Mag 7中唯一EBITDA未增长的公司 [16] - 自由现金流产生不稳定，而其他Mag 7公司持续增长 [16] 市场表现 - 股价波动极大，3个月内曾上涨100% [4] - 交易基于投资者炒作而非基本面 [5] - 技术分析显示股价已跌破所有支撑位 [24] - 图表形态显示下行风险较大 [22]