财务表现 - 2024年公司营收7,771.0亿元，同比+29.0%；归母净利402.5亿元，同比+34.0%；扣非净利润369.8亿元，同比+29.9% [1] - 2024Q4营收2,748.5亿元，同比+52.7%，环比+36.7%；归母净利150.2亿元，同比+73.1%，环比+29.4%；扣非净利润137.9亿元，同比+51.4%，环比+26.8% [1] - 2024Q4单车ASP 14.41万元，环比+0.53万元，受益于Dmi 5.0版本销量占比提升和王朝海洋高端车型占比提升 [2] 运营数据 - 2024Q4销量152.4万辆，同比+61.7%，环比+34.3%，其中高端车型占比4.1%，环比-0.2pct，出口占比7.8%，环比-0.5pct [2] - 2024Q4还原后综合毛利率21.5%，环比-0.4pct；汽车+电池毛利率25.5%，环比-0.4pct；比亚迪电子毛利率5.9% [3] - 2024Q4单车毛利3.67万元，环比+1,136元；单车净利0.93万元，同比+830元，环比持平 [3] 战略规划 - 智能化：发布王朝海洋全系智驾版车型，首次将高阶智驾下放到7万元 [4] - 出海：2025年加大海外市场投入，全年出海展望80万辆，重点发展欧洲、东南亚、澳新市场 [4] - 高端化：2025Q1将上市腾势N9，定位六座大型SUV，有望带动整体盈利向上 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年营收为10,141.2/12,372.3/14,772.5亿元，增长率分别为30.5%/22.0%/19.4% [6][7] - 预计2025-2027年归母净利润581.2/670.9/741.7亿元，增长率分别为44.4%/15.5%/10.5% [6][7] - 预计2025-2027年EPS为19.12/22.08/24.41元，对应PE分别为19/17/15倍 [6][7]