作 者 | Ahan Vashi 编译 | 华尔街大事件 上周的 2025 年 GPU 技术大会 被广泛认为是 英伟达（NASDAQ： NVDA ） 的看涨催化剂；然而，尽管这家半导体巨头公布了大量令人兴奋的 技术发展和合作伙伴关系： 却并未受到市场的热烈欢迎： 现在，按照普遍预期， 英伟达 将在 2025 年出现大幅增长放缓，但如果 Blackwell 的需求像 英伟达 管理层所说的那样强劲，那么这家半导体巨 头的 2025 年预期收入很容易大幅超过 2043.9 亿美元。 对于今天的估值，使用高于市场预期的 2250 亿美元收入基数 [2025 年预期收入] 作为起点 [以推导出 9 个月的远期公允价值]。现在，对于建模 期增长，假设 英伟达 今年以后的销售增长将达到 15% 的正常化复合年增长率。是的，基于 Jensen Huang 对 2028 年数据中心 TAM 达到 1 万 亿美元的预测以及物理 AI 的巨大机遇 -> 英伟达 的销售增长可能会远远超过我们的预期。 在利润率方面， 英伟达 的毛利率上个季度降至 70% 出头。虽然预计负利润率趋势将延续到 2025 年上半年，但管理层表示有信心在 2 ...